機械人精密傳動核心部件提供商來福諧波(03952.HK)於2026年6月22日至25日展開招股。計劃發行1344.2萬股H股，當中5%即67.21萬股分配予香港公開發售。招股價格介乎每股77港元至85.5港元，以此計算，全球發售最多可籌集約11.5億港元。每手買賣單位為100股，一手入場費約為8636.2港元。預期於2026年6月30日在香港聯合交易所有限公司主板掛牌買賣，招銀國際擔任此次上市的獨家保薦人。

營收高速成長但尚未獲利

2023-2025年，公司營業收入分別為0.95億元、1.08億元、2.61億元，成長動能十足。但虧損仍持續，2023-2025年，虧損依序為1.69億元、1.69億元、1.71億元，累計虧損超5億元，主要源自高強度研發投入、產能擴張折舊與可轉換負債帳面變動。

公司毛利率從2023年的29.5%降至2024年的24.1%，2025年回升至25.6%。

所得款項淨額用途

• 55%：生產設施的擴建，包括相關設備採購及生產人員招聘
  20：加強研發能力
  5%：擴大海外銷售網絡
  10%：在國內和國際市場整個行業價值鏈中進行戰略投資或收購潛在的高質量目標
  10%：營運資金及其他一般企業用途

背景

浙江來福諧波傳動股份有限公司是中國機械人精密傳動核心部件供應商，提供涵蓋諧波減速器、關節模組、機械臂乃至自動化工作站的多元產品組合，產品主要應用於人形機械人與工業機械人領域。

據行業報告數據，按2025年出貨量計算，集團在中國機械人諧波減速器供應商中排名第二，市場份額達21.4%；按收入計算同樣位列第二，市場份額為12.9%。

截至2025年12月31日，集團是國內僅有兩家成功實現人形機械人專用諧波減速器交付並進入量產階段的製造商之一。其諧波減速器於2025年達到±15角秒的定位精度，使用壽命更超過10,000小時，性能居於行業第一梯隊。

截至2026年6月13日，集團在中國擁有81項獲授專利、26項註冊商標，同時已提交33項待審批專利申請。客戶群體主要涵蓋人形機械人、工業機械人及其他自動化設備領域的直銷客戶與經銷商。

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