白鴿在線 (2672.HK)於 6月18日起至24日招股。公司計劃發行3334.4萬股H股，一成於香港作公開發售，招股價介乎15.6元至20.28元，集資最多6.8億元，每手200股，一手入場費4096.9元。預期將於6月29日掛牌，民銀資本、中銀國際為聯席保薦人。此次IPO引入GLY New Mobility、廈門恒興集團總裁柯家琪為基石投資者，認購金額共2000萬港元。
保險產品嵌入多元場景
公司的業務核心是將上游保險公司與下游線上線下場景合作方數據與用戶無縫鏈接。憑藉白鴿e保SaaS平台與API技術，保險產品嵌入多元用途場景如交通出行、物流配送、物業燃氣及金融服務，將碎片化短期保險按需銷售至細分人群、激活流量資產。公司掌握多種高頻交易和高複雜度合作的協調能力，目前累計已服務3.98億被保人、生成逾90億份保單。2024年進一步開發MaaS智能模型，包括場景風險預警、智能定價、理賠預測、智能推薦、信用評分及黑名單識別。
去年收入升34% 虧損擴大68%
公司去年收入達12.27億元（人民幣，下同），年增長34.2%。2024年為9.14億元，同比升38.5%。毛利三年上升至1.03億元、對應毛利率由2023年7.9%、2024年9.1%升至2025年8.4%。主因保險交易服務佔比增加與平均佣金率走高，2025年已達25.6%。然而，因精準營銷、科技平台建設、AI人才持續投入，推廣費+技術研發令費用大幅增加，公司去年虧損擴大至4,667萬元，同比上升68.4%，經調整後淨虧損9,322萬元。
根據灼識諮詢資料，中國場景險市場有100多家參與者。按2025年總保費計，白鴿在線在中國互聯網保險中介中位列第12、在中國場景互聯網保險中介中位列第5及在中國第三方場景互聯網保險中介中位列第一，中國市場份額為3.1%。
集資用途
所得款項淨額用途，約44.4%投資解決方案及服務的研發、招募及留住相關研發人才；約20%尋求同行業或上游及/或下游生態合作夥伴的目標公司的收購及投資機會；約15.6%擴張中國及海外銷售網絡分公司；約10%建立研發中心及配有智能展廳的辦公樓宇；約10%一般營運資金及一般企業用途。
背景
白鴿在線（廈門）數字科技股份是一家保險科技公司，主要從事為場景合作夥伴及保險公司提供科技賦能的保險中介服務。集團主要利用場景險作為工具，通過提供保險交易服務、精準營銷及數字化解決方案以及TPA服務獲得收入。集團的場景合作夥伴包括金融機構、企業及政府等多樣化機構及主體，其產品橫跨例如出行、健康及公共服務等九種生態圈。
根據資料，按2025年總保費計，集團在中國互聯網保險中介中位列第十二、在中國場景互聯網保險中介中位列第五及在中國第三方場景互聯網保險中介中位列第一，中國市場份額為3.1%。截至2026年6月8日，集團擁有超過398百萬份被保險人資料、80個不同生產及生活場景的數據、超過227,900份理賠報告及超過90億份保單記錄，其客戶主要為中國的保險公司。
