CMOS圖像傳感器（CIS）供應商長光辰芯 (3277.HK)4月9日至4月14日招股，計劃發售6529.42萬股H股，公開發售佔10%，其餘為國際配售。每股招股價39.88元，集資26.04億元。每手100股，入場費約4028.23元，預計於4月17日上市。中信證券（香港）、國泰君安融資擔任聯席保薦人，中信里昂證券及國泰君安證券擔任保薦人兼整體協調人等。
長光辰芯是一家 CMOS影像感測器（CIS）供應商，專注於工業成像、科學成像、專業影像和醫療成像等先進技術領域。公司以無晶圓廠模式營運，專注於設計、開發、測試和銷售，將晶圓製造外包給世界級合作夥伴。按2024年收入計，公司在全球工業成像CIS市場排名第三，市佔率為15.2%。按2024年收入計，公司在全球科學成像CIS市場排名第三，市佔率為16.3%。
截至最後實際可行日期，公司擁有九大產品系列、50餘款標準產品，並提供客製化感測器解決方案；已建立11項核心專有技術，包括全域快門畫素、HDR畫素、高靈敏度畫素、3D成像感測器等。其下游產品廣泛應用於:
工業成像：鋰電池製造中的對齊度檢測、半導體檢測、高速生產線等。
科學成像：DNA序列成像、共軛焦顯微鏡、螢光相機、天文觀測等。
專業影像：8K廣播、無人機航拍、高階影片製作。
醫療成像：內視鏡、X光成像。
收入按年穩定增長，毛利率達66.9%
根據招股文件，公司的收入在記錄期間均錄得按年增長，其中在2024年至2025年期間有27.3%增長，2025年收入達到8.565億元(人民幣.下同)。淨利潤由2023年的1.698億元增至2024年的1.97億元，並進一步增至2025年的2.931億元，按年增長近50%，主要由於收入及毛利率增加。毛利率回升至66.9%，主要由於高階線陣感測器交付增加。
於2023年、2024年及2025年，銷售CMOS圖像傳感器應佔收入分別為5.05億元、5.103億元及7.947億，佔同期總收入的約83.5%、75.8%及92.8%。定製傳感器解決方案應佔收入分別為9840萬元、1.622億元及6120萬元，分別佔同期總收入的約16.3%、24.1%及7.1%。文件指出，業務規模及總收入增長主要由產品供應的擴展、廣度及多元化所推動。在每個產品線中，公司努力不斷擴展和升級產品，為客戶提供全面和高質量的解決方案。於往績記錄期間，毛利率波動部分歸因於產品組合的變化、產品供應規模及產品的迭代及升級。憑藉多元化的產品供應及業務模式，加上端到端的運營能力，能夠為客戶提供多種產品組合，公司預期這將創造潛在的業務增長機會。
客戶及收入構成
長光辰芯的銷售模式以直銷為主，產品被多個行業的客戶使用，主要客戶為相機製造商及OEM、科研院所、儀器生產商、分銷商及貿易公司於往績記錄期間各年度，公司的前五大客戶收入佔比為2023年的45.8%、2024年的33.5%、2025年的40.7%。
產品上，面陣傳感器的收入在CMOS圖像傳感器中佔比最高，長期穩定在約80%水平。
按應用場景劃分，工業成像是收入成長的主要驅動力，2025年佔比接近 75%。
集資用途
公司擬將所得款項用於以下用途:
- 約55%預計將用於增加研發投資，以推動持續創新並支持在主要應用場景（即工業成像、科學成像、專業影像及醫療成像解決方案）的持續研發及產品迭代
- 約21%預計將用於建立一個先進的CMOS圖像傳感器研發中心
- 約4%預計用於擴展封裝及測試生產線
- 約10%預計用於通過戰略性地域擴張，增強海外運營
- 約10%預計用於營運資金及一般企業用途
背景
長光辰芯於2012年成立，主營業務為CMOS圖像傳感器的研發、設計、測試與銷售，以及相關的定製服務。長光辰芯以無晶圓廠模式營運，產品適用於工業成像、科學成像、專業影像和醫療成像等領域。
據弗若斯特沙利文資料，就2024年的工業成像收入而言，該公司在全球CIS公司中排名第三，佔全球市場份額的15.2%。此外，就2024年的科學成像收入而言，排名第三，全球市佔率16.3%。按2024年收入計，工業成像及科學成像CIS市場分別約佔全球CIS市場的2.1%及0.8%。
