曾被譽為「AI股神」的前OpenAI研究員Leopold Aschenbrenner，其創立的對沖基金Situational Awareness迎來了最黑暗的一刻。據《CNBC》報導，這隻規模一度高達240億美元的明星基金，因做多AI晶片股、做空軟體股的「多空雙殺」策略雙雙失利，遭主要經紀商追繳保證金，被迫大規模平倉，出售約160億美元公開股票資產，由城堡投資(Citadel)接盤。

重倉股月跌35%，做空Adobe反成黑洞

危機的導火線來自多空兩端的雙重誤判。在多頭方面，基金重倉的Nebius Group、Sandisk、美光（Micron）與CoreWeave等AI基礎設施股票，本月全線暴跌超過35%。與此同時，基金對Adobe等軟體公司的空頭押注也大幅逆勢，虧損黑洞進一步擴大。

更致命的是槓桿。據悉該基金在AI基建板塊使用了最高約4倍的槓桿。當市場反轉，槓桿迅速將虧損放大至難以承受的地步。知情人士透露，美國銀行、高盛與摩根大通等主要經紀商已緊急協助基金以有序方式減倉。

從450億到100億，Citadel精準接盤

這場強制平倉的代價極為慘烈。據報基金資產管理規模已急挫至約100億美元，較7月初的高峰蒸發超過350億美元。而接盤的，正是Ken Griffin掌舵的Citadel——全球最大對沖基金之一。

市場隨后出現戲劇性反轉。就在基金被迫割肉後，美光等AI晶片股一夜之間飆升18%。Aschenbrenner的「清倉即見底」意外成了精準的反向指標，而Citadel則被市場質疑是否「精準抄底」，以深度折價接手了一批優質AI資產。

半年暴賺439%，數週化為烏有

現年僅25歲的Aschenbrenner堪稱天才級人物——19歲以第一名從哥倫比亞大學畢業，曾加入OpenAI「超級對齊」團隊。2024年離開OpenAI後，他創辦了Situational Awareness，押注AI系統將需要大規模擴張晶片、記憶體、資料中心與電力等基礎設施。

這套投資邏輯一度締造神話。截至2026年6月，基金淨回報率高達439%，資產管理規模從2024年底的約2.25億美元膨脹至逾200億美元，7月初更一度觸及450億美元。然而神話的破滅來得同樣迅猛。