最近匯市波動性大幅增加，特別是日圓方面，早前跌至40年低位後引來美日聯手干預，為過去15年以來首次，結果美元兌日圓由163水平一度急挫至155.23。美國財政部長貝桑表示，聯合外匯干預行動成功遏止日圓無序波動，並指財政部將保持警惕，與日本財務省及日本央行緊密溝通，未來將毫不猶豫再次參與聯合干預。

後市方面，即使干預行動可能暫時推高日圓，但在基本因素限制下，日圓短期或只能保持在156至161水平區間上落，難以進一步突破。日本央行貨幣政策過於審慎，本輪加息周期加息步伐似乎落後市場預期。即使7月政策聲明強調通脹高於目標風險，日本央行實際上已於《經濟展望報告》下調核心消費者物價指數預測，為維持利率不變提供更大空間。花旗分析員目前預期日本央行將於今年12月及明年6月會議加息，市場則預期或於10月調升利率。

另一方面，日本政府的財政信譽跌至新低。高市內閣試圖透過財政補貼刺激家庭開支，已衝擊日本國債市場令債價下跌。當局公布食品消費稅減免計劃（將於下個財政年度開始實施，為期兩年），首相高市早苗亦透露或為中低收入人士提供紓困措施，將其所得稅負擔實質降至零，惟甚少交代措施資金來源細節。

受上述日圓逆風因素拖累，預期外匯干預壓制日圓弱勢的效果將逐步遞減，美元兌日圓短線將再次回升，甚至突破160水平。但中長線而言，日圓或難以重回40年低位，美日聯手干預風險有機會限制跌勢，加上日本央行年內仍有加息空間，美日息差有機會收窄，料未來6至12個月，美元兌日圓或下試153水平。