韓國股市上演戲劇性逆轉。KOSPI指數周四（13日）早段一度飆升4.8%，高見6,895點，較7月30日收市低位5,593點累積反彈約22%，正式邁入技術性牛市。以7月29日盤中低位5,262點計算，累積升幅更接近三成。從上月歷史性暴跌到強勢回彈，歷時不足半個月。

晶片股成反彈主力

今輪升勢由晶片股主導。全球AI交易熱潮重燃，權重股三星電子（韓：005930）股價漲逾半成，SK海力士（韓：000660）更飆升7%。

兩個催化劑：通脹降溫＋股東回報預期

美國最新通脹數據溫和，市場對聯儲局加息的憂慮暫時紓緩，為環球風險資產提供喘息空間。與此同時，市場盛傳三星電子與SK海力士最快將於8月底前公布大規模股東回報方案，合計規模或超過200萬億韓元，有望創韓國股市歷史新高。三星現行政策已承諾將2024至2026年累計自由現金流的50%返還股東，每年固定股息約9.8萬億韓元；SK海力士則表示正積極評估額外回饋措施。此消息極大提振了市場情緒。

一個月內從「最差」到「最強」

回望7月，韓國股市曾受累於槓桿化晶片股頭寸被迫平倉，單月急瀉22%，創下自2008年全球金融危機以來最差單月表現。短短十多日間，市場情緒全面逆轉。

外資年內撤資千億美元 惟估值吸引開始回流

不過，外資動向仍存在分歧。今年以來，海外投資者已從韓國股市淨撤出逾1,000億美元。但隨著拋售潮將估值壓至具吸引力的水平，部分海外基金已開始悄然回流。7月31日，外資更曾單日淨買入KOSPI股票約7.2萬億韓元，創有史以來最高單日淨買入紀錄。

反彈能否持續？

Life Asset Management行政總裁Kang Dae-kwun認為，槓桿頭寸平倉過程中市場出現超賣，當前反彈屬自然修正。但他同時警告，在AI相關敘事和美國利率形勢趨於穩定之前，市場難以維持持續上升勢頭。