中興通訊（00763.HK / 000063.SZ）公布截至今年 6 月底止中期業績。期內，總收入按年增長 9.1% 至 780.3 億元人民幣（下同）；惟受行業週期切換及業務結構調整影響，股東應佔純利按年大跌 45.6% 至 27.5 億元，扣除非經常性損益後淨利潤按年跌 45.9% 至 22.2 億元。公司宣布不派發中期股息。期內研發費用按年降 13.7% 至 109.3 億元，佔營收比例降至 14.01%。

三大業務分部表現

運營商網絡：營業收入按年下跌 9.4% 至 317.7 億元，毛利率大幅下滑 14.88 個百分點至 38.06%。主因國內 5G 建設進入成熟期，電信基礎設施投資持續下降。公司正積極佈局前沿技術並拓展海外市場以對沖壓力。

政企業務：受益於伺服器及存儲產品需求強勁，收入按年大升 43.5% 至 276.3 億元，毛利率亦提升 7.57 個百分點至 15.84%。

消費者業務：受家庭終端、手機及移動互聯產品銷量帶動，收入按年增長 8.09% 至 186.3 億元，毛利率微升至 18.35%。

展望下半年度，中興通訊指出，全球 AI 產業已進入訓練、推理、智能體與應用協同發展的新階段，算力需求保持高速增長，超節點亦加速商用落地。然而，智算業務商業閉環仍處於培育期，加上存儲等原材料價格波動的不確定性猶存，以及國內運營商網絡投資繼續受行業週期影響，下半年整體經營環境仍具挑戰。