英偉達（Nvidia，美：NVDA）公布截至7月26日第二財季業績，季度收入按年增106%至962.21億美元，按季增18%，高於LSEG綜合分析員預期的921.7億美元；經調整每股盈利2.22美元，亦高於市場預期的2.10美元。

英偉達周三收市跌1.59%，報209.66美元。業績公布初段股價一度下跌，其後管理層在業績電話會議公布更進取的長期增長展望，盤後股價倒升逾4%。

下季收入料1080億美元　不計中國數據中心收入

英偉達預計第三財季收入為1,080億美元，上下浮動2%，高於LSEG綜合分析員預期的1,041.9億美元。

公司特別指出，有關收入預測並未計入任何來自中國的數據中心運算收入。

第三財季GAAP及經調整毛利率均料為74%，上下浮動0.5個百分點；其中經調整毛利率低於分析員預期的74.77%。GAAP及經調整營運開支則分別料約92億及90億美元。

2028財年收入料增70%　高於市場預期45%

財務總監Colette Kress在業績電話會議上表示，英偉達預計2028財年收入增長約70%，高於彭博綜合分析員預期約45%。

Kress表示，即使英偉達目前規模龐大，需求仍在加速，若供應更加充裕，公司收入增長速度可以更快。她又稱，客戶提供的預測顯示，明年需求增長可能進一步加快。

英偉達同時擴大與亞馬遜（Amazon，美：AMZN）旗下AWS的合作，雙方將於2027及2028年在AWS全球基建額外部署200萬枚Nvidia GPU。

記憶體成本急升　毛利率料第四財季見底

英偉達警告，記憶體成本上升將令毛利率未來數月受壓，預計第四財季毛利率降至71%至72%見底。

Kress表示，隨公司調高產品價格以反映成本上升，2028財年毛利率料回升至72%至73%。

記憶體是英偉達AI芯片的重要組件，近年AI基建需求急增，令相關供應持續緊張，價格亦明顯上升。

數據中心收入增117%至890億美元

英偉達數據中心第二財季收入達890億美元，按季增18%、按年增117%，高於市場預期的850.8億美元，佔集團總收入約92.5%。

經調整淨收入按年增118%至539.54億美元，經調整毛利率為75%，去年同期為72.5%。

黃仁勳表示，AI基建建設正全面加速，需求亦持續上升。

Vera Rubin全面投產

英偉達新一代Vera Rubin平台已進入全面生產，相關機架已在CoreWeave、Google Cloud、微軟（Microsoft，美：MSFT）Azure、甲骨文（Oracle，美：ORCL）Oracle Cloud Infrastructure及Nebius運行。

市場一直留意英偉達由Blackwell過渡至Rubin的速度，以及新平台量產會否令成本進一步上升。英偉達最新指引顯示，短期毛利率仍會受記憶體價格上升拖累。

聯同金融巨頭籌逾5000億美元建AI基建

英偉達亦公布，與Apollo、貝萊德（BlackRock，美：BLK）、黑石（Blackstone，美：BX）、Brookfield、高盛（Goldman Sachs，美：GS）及KKR（美：KKR）建立策略合作，計劃隨時間動員逾5,000億美元第三方資金建設AI基建，相關安排仍有待簽署最終協議。

市場近月亦留意英偉達在AI基建融資中的角色，部分投資者憂慮大型投資及擔保安排可能形成循環融資風險。

中國市場前景亦存在不確定性。美國早前批准部分中國企業購買H200芯片，但實際出貨仍然有限；英偉達今次第三財季收入指引亦沒有假設任何中國數據中心芯片銷售。