長和(0001.HK)公布，截至2026年6月底止中期業績，股東應佔溢利為268.01億元，按年大增30.46倍，每股盈利為7元。純利大幅上升主要受到出售資產及英國電訊業務相關影響帶動；若撇除英國電訊業務，集團呈報盈利為125.81億元，按年增長7%。董事會宣布派發中期股息每股0.7455元，按年增加5%。中期股息將於9月24日派付。

集團上半年收益總額為2,553.92億元，按年上升6.1%；EBITDA總額為928.88億元，按年增加63%。一次性項目及英國電訊業務合共帶來142.2億元盈利貢獻，去年同期則錄得109.37億元虧損。

長和表示，出售UK Rails及UK Power Networks權益，合共確認收益177.5億元。此外，出售VodafoneThree權益的交易已於今年7月完成，交易代價約為43億英鎊，預計帶來約59億元收益，有關收益將於下半年確認。長和早前公布出售其所持VodafoneThree全部49%權益，交易完成後將不再持有該公司權益。

港口業務EBITDA增長4%

港口及相關服務業務上半年收益為245.2億元，按年增長4%；按當地貨幣計算則大致持平。

期內，倉儲收入按年增長8%，主要受阿曼及巴基斯坦業務帶動。不過，巴拿馬業務自2月底遭強制終止後，相關業務量減少，抵銷其他地區的增長，令集團整體吞吐量按年下跌1%。若撇除巴拿馬業務，港口吞吐量按年增長3%。

儘管巴拿馬業務的貢獻減少，港口及相關服務分部的EBITDA仍按年增長4%至90.3億元，EBIT亦按年增加3%至67.3億元。若撇除巴拿馬業務，基本EBITDA及EBIT分別按年上升10%及9%；按當地貨幣計算，兩者則分別增長6%及5%。

長和主席李澤鉅表示，展望下半年，中東局勢仍然難以預測，加上全球貿易關係持續緊張，包括美國政府重新推行關稅措施，預計將繼續影響全球貿易。他還指出，市場因預期關稅上調而提前裝卸貨物，相關效應將對後續貨運量增長構成壓力。不過，受惠於港口業務的地域組合多元化、樞紐及轉運港口組合具優勢，以及部門持續提升生產力和成本效益，預計港口業務2026年全年仍可錄得盈利增長。

零售業務EBITDA增長9%

零售業務方面，上半年收益總額為1,077.3億元，EBITDA及EBIT分別為86.8億元及67.5億元，三項指標均按年增長9%；按當地貨幣計算則分別增加5%。

零售業務表現改善，主要受惠於大部分保健及美容產品業務表現穩健，以及香港零售市場顯著復甦。期內，整體按年店舖銷售額增長3.6%，配合店舖組合調整及毛利管理措施帶來的生產力提升，帶動分部盈利貢獻按年增加。

李澤鉅表示，儘管部分市場的消費氣氛有所轉弱，零售業務仍冀望全年維持增長，而通脹壓力對部門表現的影響預計相對溫和。

李澤鉅：營運環境仍具挑戰　高度重視成本及現金流管理

李澤鉅表示，預計2026年餘下時間，集團各項業務的營運環境仍然充滿挑戰。踏入下半年，集團將繼續採取審慎策略。隨着若干業務分部的市場需求有所放緩，集團核心業務將繼續高度重視成本及現金流管理，以保持靈活性，應對市況變化。集團亦將繼續維持嚴謹的資本分配紀律，以支持穩健的財務及流動資金狀況。

大行最新觀點及目標價

瑞銀給予買入評級，目標價由84.6元升至101元，上調19%。里昂給予跑贏大市評級，目標價102元。滙豐給予買入評級，目標價由74.6元升至89.3元，上調19.7%。

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