阿里巴巴（9988.HK）自2019年香港上市以來首次配股，集資總額高達800億港元。市場消息指，集團啟動股權配售後，訂單規模迅速突破100億美元，配售於數小時結束，最終總訂單需求達280億美元，認購倍數近三倍，其中主權基金和長線基金訂單規模接近60億美元。

市場整體對本次配股不買賬，阿里今日高開2元之後轉跌，一度低見155.7元或跌3.7%，下午跌幅收窄，最終跌8.54%收112.5元，未能企穩配股價112.7元。阿里同步拖累大市受壓，全日窄幅波動，恒指最終收25517點，跌492點。

相關個股亦受拖累，AI股雙雄Minimax(0100.HK)跌9.27%，智譜(2513.HK)跌10.1%；科網股方面，騰訊(0700.HK)跌3.24%，百度(9888.HK)跌3.65%，美團(3690.HK)跌2.24%，快手(1024.HK)跌3.66%。

美銀行看法正面，看好基本面支持股價長期表現

美銀最新報告則指，阿里巴巴此次大規模配股雖有短期攤薄效應，但目的是為了積極把握AI成長機遇，且雲端業務加速、AI投資回報改善、現金流前景好轉等基本面因素，足以支撐其股價長期表現，因此維持「買入」評級，目標價168港元。

更多資訊 : 美銀:阿里大規模配股短期有攤薄效應，基本面支撐股價長期表現，「買入」評級-20260824

無法支持今次配股，末日博士貝利：半價才買

電影《沽注一擲》主角原型、傳奇對沖基金經理貝利（Michael Burry）表示，阿里巴巴估值過高，他近期已沽清所有持倉，換馬另一電商巨頭京東（9618.HK）。他指出，原本計劃在一至兩個月後把大部分阿里股票賣回來，但現在改變計劃，除非阿里股價跌一半，否則他不會再感興趣。貝利直言，無法支持阿里今次配股，預料阿里的資本投資回報率將繼續下降。

更多資訊 : 阿里巴巴7年來首配股 800億全押AI 末日博士認清倉：半價先買

阿里巴巴宣布，計劃向美國境外非美國人士配售新股7.1億股，配售價為每股112.7元，相當於較上周五（21日）港股收市價123元折讓約8.4%。阿里今早早段跌9%，報112元。傳奇對沖基金經理貝利（Michael Burry）則表示已清倉阿里，除非跌一半否則不感興趣。

今次配售所得款項淨額，將100%投入全棧AI能力建設，重點加強AI基礎設施。AI已成為驅動阿里增長的核心引擎。據8月20日發布的最新財報，阿里AI相關產品年化收入（ARR）已突破495億元人民幣（約73億美元），預計下季度更將達到100億美元。

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