全球能源格局正在改變，美以伊戰爭引起能源危機，疊加AI用電大增加速缺電危機。在這一背景下，中國電池龍頭企業天能動力 (00819.HK) 憑藉其在鉛酸電池領域的穩固地位和鋰電池、儲能業務的快速崛起，正迎來新一輪發展黃金期。

全球缺電催生儲能

歐洲受地緣衝突影響電價翻倍，澳大利亞面臨光強儲弱矛盾，美國 AI 資料中心引發電力短缺。數據顯示，2025年全球戶用儲能系統出貨量約 35GWh，同比增長近 50%，標誌著行業歷經庫存調整後進入新一輪需求釋放週期。

鋰需求復甦

非洲津巴布韋政府暫停所有原始鋰礦石及鋰精礦的出口。禁令不僅覆蓋新簽訂單，甚至追溯至正在運輸途中的在途貨物。

雖然智利等資源大國加速鋰礦開發，但是鋰價強勢反彈。資料顯示，今年中國碳酸鋰（不含增值稅）的均價預計在每公斤 22 美元左右，比去年增長約 135%。

天能動力業績

天能動力 2025 年業績報告顯示，公司實現營業收入 538.0 億元，同比 – 29.8%；歸母淨利潤 14.37 億元，同比 + 25.8%。整體營收略有下滑，但公司業務結構優化成效顯著，毛利率提升 3.40 個百分點至 9.81%，經營現金流大幅回暖，達 51.91 億元，同比提升 845%。

業績顯示，天能動力鉛酸電池業務增長穩健，盈利水準有所修復。鋰電池業務受益國內儲能景氣度外溢，實現跨越式增長。公司的回收業務則充分享受資源端漲價紅利，盈利持續改善。

儲能戰略佈局

面對儲能市場的爆發式增長，天能動力早已提前佈局，形成了鉛酸 + 鋰電 + 鈉電的多元技術路線，全面覆蓋不同儲能場景需求。依託公司在鉛酸電池領域 30 餘年的技術積累，天能動力開發的閥控膠體鉛炭電池具有成本低、迴圈壽命長等優勢，適用於電網側和工商業儲能項目。

鋰電池
公司的新一代 5MWh 鋰離子電池智慧液冷儲能系統效率顯著提升。

鈉離子電池佈局
公司佈局聚陰離子與層狀氧化物兩大主流技術路線，逐步拓展至儲能領域，有效規避鋰資源價格波動風險。

客戶方面
天能動力目前在手訂單儲備充足，已與港華能源、中興通訊等多家行業頭部企業建立戰略合作關係，覆蓋電網側儲能、工商側儲能、家用儲能、微電網等多場景應用。

回收業務降低成本

天能動力回收業務收入達 55.5 億元，同比增長 104.0%，形成 「生產 – 使用 – 回收 – 再生」的資源循環體系，有效降低原材料成本波動風險。

小結

隨著全球儲能需求持續爆發，天能動力鋰電池業務收入同比增長 222.2%，未來有望保持高速增長，成為第二增長曲線。天能動力正從傳統動力電池供應商向綜合能源解決方案提供商轉型，PE極低，值得投資者長期關注。