內地生豬養殖巨頭牧原股份(2714.HK)1月29日起至2月3日招股，計劃發行2.7億股H股，一成於香港作公開發售，最高發售價為39元，集資最多106.8億元，每手100股，一手入場費3939.3元。牧原股份預期將於2月6日掛牌買賣。摩根士丹利、中信証券、高盛為聯席保薦人。
牧原股份A股(002714.SZ)昨日(28日)收報45.14元(人民幣.下同)(約50.63港元)，市值2465.9億元，相當於牧原股份H股最高發售價較A股折讓23%，A股水位29.8%。
牧原股份通過兩大業務板塊運營，即生豬業務，養殖並銷售商品豬、仔豬及種豬；及屠宰肉食業務，包括生豬屠宰及銷售白條、分割品及副產品。主要產品包括生豬(即商品豬、仔豬及種豬)以及鮮、凍肉類產品。
根據招股文件，自2021年起，按生豬產能及出欄量計，牧原股份為全球第一大生豬養殖企業，生豬出欄量連續四年全球第一。按屠宰頭數計，2024年屠宰與肉食業務位列全球第五、中國第一。
根據招股文件，牧原股份的生豬業務佔整體收入逾90%，而屠宰肉食業務則佔約10%。
牧原股份在2022至2023年的生豬出欄量維持在約6100萬至6300萬頭，並在2024年增加至約7100萬頭，同比增加12%。至於2025年截至9月30日止9個月，則有約6900萬頭生豬出欄，較去年同期增加38%。仔豬及種豬的出欄量於2023年有所下跌，主要歸因於整體市場疲弱，於期間，生豬養殖戶不願以額外仔豬及種豬擴大生豬產能，而公司則憑藉一體化經營模式靈活地調整仔豬及種豬的出欄量。
於往績記錄期間，屠宰量由2022年的736萬頭大幅增加至2023年的1300萬頭，主要由於公司致力持續提升屠宰廠的營運效率。屠宰量由2023年的1300萬頭微跌至2024年的1250萬頭，主要受到整體市場低迷影響。至於由截至2024年9月30日止9個月的797萬頭大幅增加至2025年同期的1910萬頭，主要由於持續努力拓展肉類產品的銷售渠道及提升營運效率，推動同期屠宰廠的產能利用率的增長。
公司收入由2022年的1248億元(人民幣.下同)減少11.2%至2023年的1108億元。其後由2023年的1108億元增加24.4%至2024年的1379億元。此外，收入由截至2024年9月30日止9個月的967億元增加15.5%至截至2025年9月30日止9個月的1117億元。
於記錄期間，公司分別錄得毛利218億、34.4億元、262億元、167億元及209億元。公司於2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年9月30日止九個月，分別錄得毛利率17.5%、3.1%、19.1%、17.3%及18.7%。
公司解釋，由於2023年的生豬價格下跌，生豬業務收入減少導致，同時亦影響毛利。隨著2024年生豬的市場售價上漲，生豬業務收入增加，該年度的生豬業務毛利率亦隨之上升。
公司的整體毛利率由2023年的3.1%增加至2024年的19.1%，主要由於生豬業務的毛利率提升。生豬業務收入由截至2024年9月30日止9個月的954億元增加14.8%至截至2025年9月30日止九個月的1,095億元，主要由於商品豬及仔豬的出欄量增加，部分被生豬平均售價的下降所抵銷。
由於上述原因，公司於2022年錄得淨利潤149億元，並於2023年錄得淨虧損，這主要由於(i)收入減少及(ii)營業成本增加。該淨虧損狀況其後於2024年轉為淨利潤189億元，主要由於公司於2024年的收入增加及毛利率提升。淨利潤由截至2024年9月30日止九個月的112億元增加34.4%至2025年同期的151億元，主要是由於公司的收入增長及毛利率提升。
生豬業務的客戶有豬經紀及直銷客戶(包括屠宰廠、生豬養殖企業及個體養殖戶)；屠宰肉食業務客戶有批發市場客戶及直銷客戶(零售商、餐廳、食堂、食品加工商)。前五大客戶收入佔比在2022年佔8.1%；在2023年佔9.7%；在2024年佔9.0%。
公司擬將全球發售募集資金用於以下用途：
牧原股份是一家科技驅動的豬肉龍頭企業，是智慧生豬養殖的領航者，採取的垂直一體化商業模式已覆蓋生豬育種、生豬養殖、飼料生產、屠宰肉食的生豬全產業鏈條。
內地生豬養殖巨頭牧原股份(2714.HK)1月29日起至2月3日招股，計劃發行2.7億股H股，一成於香港作公開發售，最高發售價為39元，集資最多106.8億元，每手100股，一手入場費3939.3元。牧原股份預期將於2月6日掛牌買賣。摩根士丹利、中信証券、高盛為聯席保薦人。
牧原股份A股(002714.SZ)昨日(28日)收報45.14元(人民幣.下同)(約50.63港元)，市值2465.9億元，相當於牧原股份H股最高發售價較A股折讓23%，A股水位29.8%。
牧原股份通過兩大業務板塊運營，即生豬業務，養殖並銷售商品豬、仔豬及種豬；及屠宰肉食業務，包括生豬屠宰及銷售白條、分割品及副產品。主要產品包括生豬(即商品豬、仔豬及種豬)以及鮮、凍肉類產品。
根據招股文件，自2021年起，按生豬產能及出欄量計，牧原股份為全球第一大生豬養殖企業，生豬出欄量連續四年全球第一。按屠宰頭數計，2024年屠宰與肉食業務位列全球第五、中國第一。
根據招股文件，牧原股份的生豬業務佔整體收入逾90%，而屠宰肉食業務則佔約10%。
牧原股份在2022至2023年的生豬出欄量維持在約6100萬至6300萬頭，並在2024年增加至約7100萬頭，同比增加12%。至於2025年截至9月30日止9個月，則有約6900萬頭生豬出欄，較去年同期增加38%。仔豬及種豬的出欄量於2023年有所下跌，主要歸因於整體市場疲弱，於期間，生豬養殖戶不願以額外仔豬及種豬擴大生豬產能，而公司則憑藉一體化經營模式靈活地調整仔豬及種豬的出欄量。
於往績記錄期間，屠宰量由2022年的736萬頭大幅增加至2023年的1300萬頭，主要由於公司致力持續提升屠宰廠的營運效率。屠宰量由2023年的1300萬頭微跌至2024年的1250萬頭，主要受到整體市場低迷影響。至於由截至2024年9月30日止9個月的797萬頭大幅增加至2025年同期的1910萬頭，主要由於持續努力拓展肉類產品的銷售渠道及提升營運效率，推動同期屠宰廠的產能利用率的增長。
公司收入由2022年的1248億元(人民幣.下同)減少11.2%至2023年的1108億元。其後由2023年的1108億元增加24.4%至2024年的1379億元。此外，收入由截至2024年9月30日止9個月的967億元增加15.5%至截至2025年9月30日止9個月的1117億元。
於記錄期間，公司分別錄得毛利218億、34.4億元、262億元、167億元及209億元。公司於2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年9月30日止九個月，分別錄得毛利率17.5%、3.1%、19.1%、17.3%及18.7%。
公司解釋，由於2023年的生豬價格下跌，生豬業務收入減少導致，同時亦影響毛利。隨著2024年生豬的市場售價上漲，生豬業務收入增加，該年度的生豬業務毛利率亦隨之上升。
公司的整體毛利率由2023年的3.1%增加至2024年的19.1%，主要由於生豬業務的毛利率提升。生豬業務收入由截至2024年9月30日止9個月的954億元增加14.8%至截至2025年9月30日止九個月的1,095億元，主要由於商品豬及仔豬的出欄量增加，部分被生豬平均售價的下降所抵銷。
由於上述原因，公司於2022年錄得淨利潤149億元，並於2023年錄得淨虧損，這主要由於(i)收入減少及(ii)營業成本增加。該淨虧損狀況其後於2024年轉為淨利潤189億元，主要由於公司於2024年的收入增加及毛利率提升。淨利潤由截至2024年9月30日止九個月的112億元增加34.4%至2025年同期的151億元，主要是由於公司的收入增長及毛利率提升。
生豬業務的客戶有豬經紀及直銷客戶(包括屠宰廠、生豬養殖企業及個體養殖戶)；屠宰肉食業務客戶有批發市場客戶及直銷客戶(零售商、餐廳、食堂、食品加工商)。前五大客戶收入佔比在2022年佔8.1%；在2023年佔9.7%；在2024年佔9.0%。
公司擬將全球發售募集資金用於以下用途：
牧原股份是一家科技驅動的豬肉龍頭企業，是智慧生豬養殖的領航者，採取的垂直一體化商業模式已覆蓋生豬育種、生豬養殖、飼料生產、屠宰肉食的生豬全產業鏈條。