美團（03690）首季虧損大幅收窄優於預期，績後反彈9.3%，收報85.5元。中線部署博美團重返100元大關，我會考慮美團麥銀購（23278），此輪提共4.7倍杠桿，今年12月到期；長線的話，我會考慮另一美團麥銀購（26851），此輪提共2.9倍杠桿，明年7月到期。
先講結論：外賣大戰近尾聲，美團首季業績有驚喜，第2季可望達到收支平衝，下半年轉虧為盈的機會極高。技術上，美團呈雙底走勢，頸線位約91.5元區為短線目標，中線闖100變紅底，長線跟大行上望120，防守位放在近期低位72元。
隨著外賣大戰進入尾聲，美團2026年首季業績大幅優於預期，總營收達人民幣 910 億元（同比增長 5.6%），整體經營虧損大幅收窄至 65 億元。得益於市場競爭趨於理性及補貼力度下降，核心本地商業及新業務虧損皆明顯減少，驗證了盈利拐點。
核心本地商業的經營虧損僅 20 億元，遠好於市場預期的百億虧損，主要受惠於即時配送補貼正常化與營銷力度下降。市場普遍預計，隨著每單經濟效益轉正，外賣業務將在第2季度實現盈虧平衡。
機構多認為 快將虧轉盈
新業務（含團購、美團優選等）的虧損收窄至 21 億元（上一季度虧損達 46 億元）。新業務減虧進度超預期，顯示營運效率有所提升。
至於對未來的投資方面，集團堅守「零售＋科技」戰略，研發投入達 70 億元，同比增長 22%。
儘管到店酒旅業務的競爭壓力仍在，但核心外賣業務的盈利拐點提早到來，加上新業務虧損持續收窄，為美團的盈利能力提供了強勁支撐。多數機構認為，美團最壞的時期已經過去，未來的業績增長將主要由營運效率改善所驅動。
美銀證券認為，美團收入符預期，配送補貼正常化帶動虧損收窄，給予目標價106元。花旗認為，美團業績超預期，補貼趨理性，看好Q2外賣恢復盈利，給予「買入」評級，目標價113 元。
摩根士丹利給予美團「增持」評級，認為今次業績利潤超預期，受惠即時配送減虧，目標價120元。同樣給予目標價120元的還有里昂，該行給予「跑贏大市」評級，預計 Q2 核心本地商業收入按年增約 6% 並恢復盈利。中金更為樂觀，給予目標價125元，預期 Q2 外賣每單經濟效益轉正，惟到店酒旅仍有壓力。
美團（03690）首季虧損大幅收窄優於預期，績後反彈9.3%，收報85.5元。中線部署博美團重返100元大關，我會考慮美團麥銀購（23278），此輪提共4.7倍杠桿，今年12月到期；長線的話，我會考慮另一美團麥銀購（26851），此輪提共2.9倍杠桿，明年7月到期。
先講結論：外賣大戰近尾聲，美團首季業績有驚喜，第2季可望達到收支平衝，下半年轉虧為盈的機會極高。技術上，美團呈雙底走勢，頸線位約91.5元區為短線目標，中線闖100變紅底，長線跟大行上望120，防守位放在近期低位72元。
隨著外賣大戰進入尾聲，美團2026年首季業績大幅優於預期，總營收達人民幣 910 億元（同比增長 5.6%），整體經營虧損大幅收窄至 65 億元。得益於市場競爭趨於理性及補貼力度下降，核心本地商業及新業務虧損皆明顯減少，驗證了盈利拐點。
核心本地商業的經營虧損僅 20 億元，遠好於市場預期的百億虧損，主要受惠於即時配送補貼正常化與營銷力度下降。市場普遍預計，隨著每單經濟效益轉正，外賣業務將在第2季度實現盈虧平衡。
機構多認為 快將虧轉盈
新業務（含團購、美團優選等）的虧損收窄至 21 億元（上一季度虧損達 46 億元）。新業務減虧進度超預期，顯示營運效率有所提升。
至於對未來的投資方面，集團堅守「零售＋科技」戰略，研發投入達 70 億元，同比增長 22%。
儘管到店酒旅業務的競爭壓力仍在，但核心外賣業務的盈利拐點提早到來，加上新業務虧損持續收窄，為美團的盈利能力提供了強勁支撐。多數機構認為，美團最壞的時期已經過去，未來的業績增長將主要由營運效率改善所驅動。
美銀證券認為，美團收入符預期，配送補貼正常化帶動虧損收窄，給予目標價106元。花旗認為，美團業績超預期，補貼趨理性，看好Q2外賣恢復盈利，給予「買入」評級，目標價113 元。
摩根士丹利給予美團「增持」評級，認為今次業績利潤超預期，受惠即時配送減虧，目標價120元。同樣給予目標價120元的還有里昂，該行給予「跑贏大市」評級，預計 Q2 核心本地商業收入按年增約 6% 並恢復盈利。中金更為樂觀，給予目標價125元，預期 Q2 外賣每單經濟效益轉正，惟到店酒旅仍有壓力。