零跑汽車（09863）5月交付高達81,569輛（同比+81%），再創佳績，穩坐造車新勢力榜首，股價今日回吐6.5%，收報40.92元，正是趁低吸納的機會。短炒的話，我會考慮零跑麥銀購（25109），此輪提供約3倍杠桿，明年2月到期。
先講結論：零跑汽車（09863）月交付量創新高，今年有機會實現全年盈利。此外，零跑計劃推出「品牌向上」的第二品牌，將成為股價催化劑。我看好零跑，短線看50元（5月12日曾高見51元），中長線跟瑞銀上望66.46元，防守位設在37元。
零跑汽車5月份全系交付量達到81,569輛，較去年同期大幅增長81%，並較上月增長14.2%，創下單月歷史新高。傲人成績不僅讓零跑連續數月穩居造車新勢力榜首，更大幅拋離了「蔚小理」等同業。在當前中國新能源汽車市場競爭白熱化、滲透率屢創新高的背景下，零跑交出的這份答卷可謂含金量十足。
零跑高級副總裁兼首席運營官徐軍近日在2026未來汽車先行者大會上表示，零跑的第二品牌佈局，本質上體現公司「品牌向上」的決心與方向。我相信，一旦正式披露第二品牌相關細節，勢必成份股價向上的催花劑。
零跑之所以能在銷量上取得突破，關鍵在於其精準的市場定位與成本控制能力。該公司專注於10-20萬人民幣的主流家庭用車市場，其C系列與B系列產品精準切中了當前市場最大的消費需求。
與部分主打高階市場但難以實現盈利的新勢力車企不同，零跑跑通了「銷量增長 à 規模攤低成本 à 進一步降價走量」的正向商業循環。憑藉強大的全域自研技術，零跑能夠以親民的價格提供越級的配置，打破了過往業界「高端不走量、走量不盈利」的魔咒。隨著產能規模的擴大，單車製造成本有望進一步下降，為未來的盈利能力改善奠定了堅實基礎。
除了國內市場的熱銷，海外擴張也是支撐零跑股價估值的重要動能。藉助戰略合作夥伴Stellantis（全球第四大跨國汽車集團）的全球銷售渠道網絡，零跑汽車的海外銷量屢創新高。
數據顯示，其出口量佔總銷量的比重持續擴大，前幾個月海外累計銷量已大幅超過去年同期水準。隨著新車型陸續進軍歐洲及全球多個國家或地區，零跑正在實現從「中國本土車企」向「全球化智能電動企業」的轉型。海外市場較高的毛利率空間，預期將在未來財報中成為拉動利潤增長的重要引擎。
從資本市場的角度來看，零跑汽車的股價表現正逐漸反映其「銷量強勁」的基本面。展望未來，支持零跑股價的利好因素主要集中在以下三點：
產品組合優化：隨著更高階與更高毛利的D系列車型份額持續提高（2026年推出D19旗䚀型SUV，訂單表現強勁，上市15天大定突破1.5萬輛），市場預期公司的單車成交均價將有所提升，進一步改善此前的毛利壓力。
規模經濟顯現：龐大的交付量將有效攤薄研發與營銷費用，若第三、四季產能爬坡順利，盈利能力的修復將成為下一波股價催化劑。
海外在地化：隨著新車型在歐洲等地的陸續交付及在地化生產布局，海外業務有望為公司帶來更穩健的營收貢獻。
綜合而言，零跑汽車以8萬輛的單月交付量向市場證明了其產品力與商業模式的強大生命力。在國內主流市場穩固、海外加速擴張的雙輪驅動下，零跑的基本面正持續向好。瑞銀6月2日發表報告，維持該股持有評級，目標價66.46元。
江證券發佈研報指出，海外與Stellantis集團反向合資開啓全球征程，輕資產出海具有初始低投入、佈局快速、調整靈活優勢。預計公司2026至2028年歸母淨利潤分別爲46.4億元、85.8億元、112.8億元，對應市盈率11.4倍、6.2倍、4.7倍。維持「買入」評級。
零跑汽車（09863）5月交付高達81,569輛（同比+81%），再創佳績，穩坐造車新勢力榜首，股價今日回吐6.5%，收報40.92元，正是趁低吸納的機會。短炒的話，我會考慮零跑麥銀購（25109），此輪提供約3倍杠桿，明年2月到期。
先講結論：零跑汽車（09863）月交付量創新高，今年有機會實現全年盈利。此外，零跑計劃推出「品牌向上」的第二品牌，將成為股價催化劑。我看好零跑，短線看50元（5月12日曾高見51元），中長線跟瑞銀上望66.46元，防守位設在37元。
零跑汽車5月份全系交付量達到81,569輛，較去年同期大幅增長81%，並較上月增長14.2%，創下單月歷史新高。傲人成績不僅讓零跑連續數月穩居造車新勢力榜首，更大幅拋離了「蔚小理」等同業。在當前中國新能源汽車市場競爭白熱化、滲透率屢創新高的背景下，零跑交出的這份答卷可謂含金量十足。
零跑高級副總裁兼首席運營官徐軍近日在2026未來汽車先行者大會上表示，零跑的第二品牌佈局，本質上體現公司「品牌向上」的決心與方向。我相信，一旦正式披露第二品牌相關細節，勢必成份股價向上的催花劑。
零跑之所以能在銷量上取得突破，關鍵在於其精準的市場定位與成本控制能力。該公司專注於10-20萬人民幣的主流家庭用車市場，其C系列與B系列產品精準切中了當前市場最大的消費需求。
與部分主打高階市場但難以實現盈利的新勢力車企不同，零跑跑通了「銷量增長 à 規模攤低成本 à 進一步降價走量」的正向商業循環。憑藉強大的全域自研技術，零跑能夠以親民的價格提供越級的配置，打破了過往業界「高端不走量、走量不盈利」的魔咒。隨著產能規模的擴大，單車製造成本有望進一步下降，為未來的盈利能力改善奠定了堅實基礎。
除了國內市場的熱銷，海外擴張也是支撐零跑股價估值的重要動能。藉助戰略合作夥伴Stellantis（全球第四大跨國汽車集團）的全球銷售渠道網絡，零跑汽車的海外銷量屢創新高。
數據顯示，其出口量佔總銷量的比重持續擴大，前幾個月海外累計銷量已大幅超過去年同期水準。隨著新車型陸續進軍歐洲及全球多個國家或地區，零跑正在實現從「中國本土車企」向「全球化智能電動企業」的轉型。海外市場較高的毛利率空間，預期將在未來財報中成為拉動利潤增長的重要引擎。
從資本市場的角度來看，零跑汽車的股價表現正逐漸反映其「銷量強勁」的基本面。展望未來，支持零跑股價的利好因素主要集中在以下三點：
產品組合優化：隨著更高階與更高毛利的D系列車型份額持續提高（2026年推出D19旗䚀型SUV，訂單表現強勁，上市15天大定突破1.5萬輛），市場預期公司的單車成交均價將有所提升，進一步改善此前的毛利壓力。
規模經濟顯現：龐大的交付量將有效攤薄研發與營銷費用，若第三、四季產能爬坡順利，盈利能力的修復將成為下一波股價催化劑。
海外在地化：隨著新車型在歐洲等地的陸續交付及在地化生產布局，海外業務有望為公司帶來更穩健的營收貢獻。
綜合而言，零跑汽車以8萬輛的單月交付量向市場證明了其產品力與商業模式的強大生命力。在國內主流市場穩固、海外加速擴張的雙輪驅動下，零跑的基本面正持續向好。瑞銀6月2日發表報告，維持該股持有評級，目標價66.46元。
江證券發佈研報指出，海外與Stellantis集團反向合資開啓全球征程，輕資產出海具有初始低投入、佈局快速、調整靈活優勢。預計公司2026至2028年歸母淨利潤分別爲46.4億元、85.8億元、112.8億元，對應市盈率11.4倍、6.2倍、4.7倍。維持「買入」評級。