比亞廸（01211）績前有好消息：旗下巴西工廠已獲得總計10萬輛面向阿根廷和墨西哥的出口訂單。受此刺激，比亞廸短線有望進一步上升。短炒的話，我會考慮比廸麥銀（23297），此輪提供4.5倍槓桿，今年12月到期。

先講結論：比亞廸（01211）將於3月26日公布業績，市場預期季績已在去年Q2見底，Q3淨利潤78億元人民幣（按季増23%），Q4預測淨利介乎89億元至195億元。短線博上110元，中線跟交銀上望133元，防守位可設在今日低位95.75元之下。

比亞廸去年Q2起面對內地反內卷的影響，Q2賣車毛利率至18.7%，創2023年以來最低水平，導致單車淨利僅0.49萬元。幸好，管理層立即控制和資本開支，令公司在去年Q3走出經營低谷，毛利率和單車利潤環比改善，毛利率回升至20.6%，單車淨利回升至0.62萬元。

機構普遍預期Q4單車利潤將繼續改善。花旗曾預測下半年單車淨利有望反彈至0.85萬至1.44萬元。第一上海認為，隨著高階車型（如方程豹鈦7、騰勢N9等）佔比提升，Q4單車利潤有望繼續回暖。

展望2026年度，「出海」戰略成為新的盈利增長點。巴西工廠已獲得總計10萬輛面向阿根廷和墨西哥的出口訂單，足以消化海外產能，減輕成本壓力，讓巨額海外投資開始產生回報，緩解市場對其海外擴張吞噬利潤的擔憂。更為重要的是，集團不再在內地「紅海」市場中內卷，拖低毛利率，大舉衝出海外，形成新的增長曲線。

出海戰略開始收成

此外，集團早前公布第二代刀片電池及閃充技術。新電池只需5分鐘快充，電量即由10%上升至70%充電，從10%到97%亦只需9分鐘，刷新量產車型補能速度記錄。招商證券認爲，技術顯著提升強化公司競爭優勢，對比亞迪維持「增持」評級。

交銀國際認為，2026 年2月，比亞迪海外銷量同比增長41.4%，達到10.01 萬台，首次實現海外銷量佔比突破50%。該行預計，隨着2026 年海外銷量佔比持續提升，公司利潤空間有望進一步增厚，因此維持買入評級，及133 港元目標價。