農夫山泉（09633）25年營業額首次突破500億元人民幣（下同）大關，純利高達159億元，雙雙創下歷史新高，派息亦增加至111億元，是一間持續增長的好企業。短炒的話，我會考慮農泉麥銀購(27113)，此輪提供約5.5倍杠桿，今年9月到期。
先講結論：農夫山泉（09633）今日大升9.4%，收報46.42元，成交急增至9.7億元，可候回吐至45元水平買入，短線上望50元，中線看56元，防守位設在40.5元。
農夫山泉2025年度營業總收入525.5億元，同比增長22.5%；毛利318.1億元，同比增長27.7%，毛利率達60.5%，較24年度上升2.5個百分點；歸母淨利潤158.7億元，每股盈利升至1.41元，兩者皆增長30.9%；擬每股派發股息0.99元（1.12481港元），合計約111.34億元。
農夫山泉2021至2024年度，純利分別為71.6億元、85.0億元、120.8億元及121.2億元，連同剛公布的2025年度純利158.7億元，過去5年，年年增長，複合年增長率（CAGR）達22.0%。
單看複合年增長率22%，好似並不吸引，但實際上，對於農夫山泉這類靠賣一次性消費品的公司而言，這是一個非常不俗的數字。須知道，華潤飲料（02460）預計，2025年度純利較上年度的16.4億元下降40%。對比之下，農夫山泉的表現優秀很多。
2025年，農夫山泉的最大增長來自茶飲料產品，這個分部實現收入215.96億元，同比增長29%，佔總收益比例提升至41.1%，超越包裝飲用水成爲第一大業務板塊。期內，公司堅持推陳出新，不僅核心品牌東方樹葉推出1.5L大包裝規格及“陳皮白茶”等新口味，還推出了碳酸茶飲料「冰茶」，產品矩陣不斷豐富。
包裝飲用水業務在2025年實現穩步回升，全年收入187.09億元，同比增長17.3%，佔營收的比重達35.6%。
此外，功能飲料、果汁飲料及其他產品均實現穩健增長。其中功能飲料收入57.62億元，同比增長16.8%，佔營收的比重達11%；果汁飲料收入則同比增長26.7%至51.76億元，佔營收的比重微漲0.3個百分點至9.8%；蘇打水飲料、咖啡飲料、植物飲料等其他飲料產品及鮮果等農產品合計實現收入13.09億元，同比增長10.7%。
中金發佈研報稱，基本維持農夫山泉(09633)26年盈利預測175億元，考慮產品結構好於預期，上調27年盈利預測3%至197億元，當前交易在24/21倍26/27年P/E;維持目標價61港元，對應35/31倍26/27年P/E及44%上行空間，維持跑贏行業評級。
華創證券則表示，考慮收入增長動能強勁，但全年成本存在一定不確定性，給予26-28年EPS預測1.57/1.77/1.98元（前次預測26-27年EPS預測1.50/1.69元），當前26年PE僅爲24倍，已至歷史低位。考慮到公司卡位優質賽道，且具備新品期權潛力，出海戰略逐步展開，中長期高質高增有望持續兌現。
農夫山泉（09633）25年營業額首次突破500億元人民幣（下同）大關，純利高達159億元，雙雙創下歷史新高，派息亦增加至111億元，是一間持續增長的好企業。短炒的話，我會考慮農泉麥銀購(27113)，此輪提供約5.5倍杠桿，今年9月到期。
先講結論：農夫山泉（09633）今日大升9.4%，收報46.42元，成交急增至9.7億元，可候回吐至45元水平買入，短線上望50元，中線看56元，防守位設在40.5元。
農夫山泉2025年度營業總收入525.5億元，同比增長22.5%；毛利318.1億元，同比增長27.7%，毛利率達60.5%，較24年度上升2.5個百分點；歸母淨利潤158.7億元，每股盈利升至1.41元，兩者皆增長30.9%；擬每股派發股息0.99元（1.12481港元），合計約111.34億元。
農夫山泉2021至2024年度，純利分別為71.6億元、85.0億元、120.8億元及121.2億元，連同剛公布的2025年度純利158.7億元，過去5年，年年增長，複合年增長率（CAGR）達22.0%。
單看複合年增長率22%，好似並不吸引，但實際上，對於農夫山泉這類靠賣一次性消費品的公司而言，這是一個非常不俗的數字。須知道，華潤飲料（02460）預計，2025年度純利較上年度的16.4億元下降40%。對比之下，農夫山泉的表現優秀很多。
2025年，農夫山泉的最大增長來自茶飲料產品，這個分部實現收入215.96億元，同比增長29%，佔總收益比例提升至41.1%，超越包裝飲用水成爲第一大業務板塊。期內，公司堅持推陳出新，不僅核心品牌東方樹葉推出1.5L大包裝規格及“陳皮白茶”等新口味，還推出了碳酸茶飲料「冰茶」，產品矩陣不斷豐富。
包裝飲用水業務在2025年實現穩步回升，全年收入187.09億元，同比增長17.3%，佔營收的比重達35.6%。
此外，功能飲料、果汁飲料及其他產品均實現穩健增長。其中功能飲料收入57.62億元，同比增長16.8%，佔營收的比重達11%；果汁飲料收入則同比增長26.7%至51.76億元，佔營收的比重微漲0.3個百分點至9.8%；蘇打水飲料、咖啡飲料、植物飲料等其他飲料產品及鮮果等農產品合計實現收入13.09億元，同比增長10.7%。
中金發佈研報稱，基本維持農夫山泉(09633)26年盈利預測175億元，考慮產品結構好於預期，上調27年盈利預測3%至197億元，當前交易在24/21倍26/27年P/E;維持目標價61港元，對應35/31倍26/27年P/E及44%上行空間，維持跑贏行業評級。
華創證券則表示，考慮收入增長動能強勁，但全年成本存在一定不確定性，給予26-28年EPS預測1.57/1.77/1.98元（前次預測26-27年EPS預測1.50/1.69元），當前26年PE僅爲24倍，已至歷史低位。考慮到公司卡位優質賽道，且具備新品期權潛力，出海戰略逐步展開，中長期高質高增有望持續兌現。