京東(9618.HK)2025 Q1業績，非通用會計準則(non-GAAP)計算，首季純利128億元人民幣，按年增43.8%；收入3011億元人民幣，按年增15.8%。其中商品收入增加16.2%，服務收入增加14%。商品收入之中，平台及廣告服務收入223.2億元人民幣，按年增15.7%；物流及其他服務收入則有364.53億元人民幣，按年增13%。 京東2月起正式推出外賣業務，指京東外賣將和現有業務產生協同效應，豐富基於地理位置的商品供給，升級京東的末端配送網絡，以及促進用戶增長和互動等。京東外賣在極短時間內已取得顯著進展，充分體現外賣行業潛力大，以及京東對市場需求的精準把握和強大的執行能力。

一、核心業績數據

■總體營利表現： ─ 總營收：3,011億元人民幣，同比+15.8%，超市場預期2.8% ─ 經調整淨利潤(純利)：128億元，同比+43.8%，淨利率擴張至4.25% ─ GAAP淨利潤：109億元，同比+53.5%，經營現金流同比激增62% ─ 每股收益：基本EPS 7.19元，去年同期4.53元，調整後EPS 8.41元，同比+48.8%

二、外賣業務戰略突破點 ■ 爆發式增長曲線： ─ 單量規模：日均1,980萬單，環比+220%，客單價達98元（行業均值1.7倍） ─ 生態建設：連鎖品牌佔比35%，夜間訂單貢獻率達42%（VS行業28%） ─ 協同效應：30%外賣用戶轉化購買3C家電，交叉銷售GMV達86億 ■ 財務影響量化： ─ 新業務毛利率：-8.7%，履約成本較行業低22% ─ 騎手效能：單騎手日均配送量達63單（行業均值37單），人力成本優化19% 三、零售基本盤強化路徑 ■品類增長引擎： ─ 日百品類：收入同比+18.6%，復購率68%，同比+7% ─ 服飾美妝：GMV同比+24%，AR虛擬試裝功能使用量破1.2億次 ─ 家電3C：以舊換新訂單佔比35%，補貼轉化率達1:8.3 ■用戶運營深度： ─ 年度活躍買家：6.2億，同比+14%，下沉市場貢獻新增用戶67% ─ PLUS會員：4,800萬，同比+25%，客單價達非會員2.4倍 四、京東電話會，CEO 許冉：中國外賣市場「完全容得下多個平台」 京東首席執行官許冉回答外賣業績時指「從我們的角度看，中國外賣市場規模龐大，『完全容得下多個平台』，而市場上仍有大量未被滿足的需求，包括用戶對食品安全和品質外賣的需求、商家對合理化佣金的需求，以及騎手對更好保障的需求。」 另外指「關於具體的業務目標和規劃，現階段我們更關注用戶和商家的體驗，同時亦關注業務規模與投入的ROI（投資回報率）。目前系統和運營仍有非常大的提升空間，但外賣業務能與現有核心業務產生巨大的協同價值。中長期目標是提升京東整體生態的協同效應和運營能力，為長期健康增長提供動力。」 當中亦對業務規模的預期提及「即使今日外賣日單量尚未突破2,000萬，這一里程碑也將在短期內達成。這對業務發展而言是重要節點，反映出市場對京東外賣服務的高度認可。」

京東618購物節蓄勢待發

隨着618大促的臨近，京東已啓動「心動購物季」，滿足消費者提前消費的需求。正式的618大促將於5月31日晚8點開始，延續「又好又便宜」的核心理念。 管理層稱，今年的京東618將有更加豐富的購物場景和促銷活動，特別是以舊換新、國家補貼以及京東外賣首次亮相618，將爲用戶帶來「補上加補」的疊加福利。公司亦對今年的618大促和第二季度的用戶增長及銷售表現表示樂觀，認爲政府的一系列提振消費政策已經推動整體消費狀況持續改善。 在手機、家電等帶電品類方面，公司預計二季度將延續健康的銷售增長趨勢，並將繼續提升供應鏈能力和服務能力，以滿足用戶需求並提升市場份額。