市場分析

美銀:，ASMPT的1Q26營收將超越正常季節性表現，「買入」評級，目標價$150-20260223

美銀:，ASMPT的1Q26營收將超越正常季節性表現，「買入」評級，目標價$150-20260223

產業展望升級：核心驅動因素 超預期的基本面 記憶體銷售：台灣記憶體1月創紀錄銷售 + 韓國半導體2月出口新高。 價格動能：DRAM/NAND合約價年初至今季增超40%，優於先前預測。 資本支出與需求：科技巨頭積極投入AI驅動支出（如亞馬遜2...

摩根士丹利:美團預計虧損趨勢將持續至2026年第一季度，「超配」評級，目標價$120-20260216

摩根士丹利:美團預計虧損趨勢將持續至2026年第一季度，「超配」評級，目標價$120-20260216

1. 美團 (3690.HK) FY25 盈警摘要 美團發佈了針對2025財政年度（截至2025年12月31日）的盈利警告，關鍵數據顯示由於競爭加劇導致虧損擴大。詳情如下： IFRS 淨利潤 (NP) 虧損：人民幣 233億至243億元，...

滙豐:新鴻基地產高價銷售項目抵銷短期利潤率壓力，「買入」評級，目標價$147.5-20260213

滙豐:新鴻基地產高價銷售項目抵銷短期利潤率壓力，「買入」評級，目標價$147.5-20260213

 投資評級與目標價調整 維持評級： 買入 (Maintain Buy) 目標價上調： 147.50 港元 (原目標價 127.20 港元) 當前估值： 2026財年預測本益比 (FY26e PE)：15.6倍 股息率：3.0% 估值基準： ...

摩根士丹利:中芯國際受益於中國AI算力基礎設施自主化趨勢，「超配」評級，目標價$80-20260212

摩根士丹利:中芯國際受益於中國AI算力基礎設施自主化趨勢，「超配」評級，目標價$80-20260212

一、投資評級與核心邏輯 維持「增持」（OW）評級，目標價80港元 結構性優勢：受益於中國AI算力基礎設施自主化趨勢，抵消消費電子需求周期性波動。 產能利用率與定價：高產能利用率（UTR）疊加ASP上升趨勢，可緩解擴產帶來的折舊壓力。 二、...

摩根士丹利:聯想短期業績超預期，評級維持「均配」(Equal Weight)，目標價$9.8-20260211

摩根士丹利:聯想短期業績超預期，評級維持「均配」(Equal Weight)，目標價$9.8-20260211

業績亮點：2025年第四季度（3QF26/4Q25） 收入與利潤超預期 總營收：預測量達218億美元（環比+7%，同比+16%），超市場預期5%（市場預期209億美元）。 非HKFRS淨利潤：預測量5.22億美元（環比+2%），超市場預期1...

閱文(772)「IP+AI戰略」第二增長曲線已啟動?擁抱超200億新賽道

閱文(772)「IP+AI戰略」第二增長曲線已啟動?擁抱超200億新賽道

《慶餘年》裡范閑那種步步為營、智斗朝堂最終大翻盤的極致權謀爽感； 《鬼吹燈》系列古墓探險，機關重重、詭異氛圍讓你半夜真的不敢關燈的刺激心跳； 《斗破蒼穹》蕭炎從廢柴一路逆襲成斗帝，「三十年河東三十年河西，莫欺少年窮」的熱血復仇高潮…… 這...

摩根大通:MiniMax保持全球第一梯隊性能，維持「超配」評級-20260210

摩根大通:MiniMax保持全球第一梯隊性能，維持「超配」評級-20260210

  一、AI產業格局轉型：從「百模大戰」到全球競爭 階段演進 中國AI產業正從分散化的「百模大戰」轉向由商業執行力、模型創新與全球影響力定義的新階段，市場參與者已從超200家整合至不足10家。 雙軌競爭結構 科技巨頭：依賴規模與...

高盛：憂慮中移動(941)5G基站增速放緩影響用戶及ARPU增長，整體業務增長亦轉慢，下調目標價及評級至「中性」-20260209

高盛：憂慮中移動(941)5G基站增速放緩影響用戶及ARPU增長，整體業務增長亦轉慢，下調目標價及評級至「中性」-20260209

一、下調評級與目標價 最新評級：中性（Neutral）（原為買入） 最新目標價：88港元（原為105港元） 潛在上漲空間：約 9.7%（以當前股價80.20港元計算） 估值：目前股價對應2026年預測EV/EBITDA約3.6倍，高盛認為...

光大:百度廣告業務穩為主，AI雲業務支撐中長期邏輯，維持「買入」評級，目標價$141.4-20260206

光大:百度廣告業務穩為主，AI雲業務支撐中長期邏輯，維持「買入」評級，目標價$141.4-20260206

一、業績核心預測：收入承壓 vs. 利潤邊際改善 收入端：廣告拖累明顯 核心業務收入：預計25Q4同比下降8.7%，主要因傳統搜索廣告需求疲軟（如品牌預算收縮）及流量被AI搜索、AI應用分流（如文庫、網盤等場景替代搜索入口）。 廣告收入：2...

摩根大通:金沙市場份額持續改善，下調目標價至$22-20260205

摩根大通:金沙市場份額持續改善，下調目標價至$22-20260205

一、關鍵更新要點 模型調整與業績回顧 4Q25業績未達預期：利潤率因收入結構問題（mix）、大眾市場表現不佳（poor mass-hold）及營運支出增加（OPEX creep）而承壓。 預測下調：此前已下調預期（參考預覽報告及行業評級下...

快手:可靈 3.0 模型開啟超前內測，維持「買入」評級，目標價$90-20260204

快手:可靈 3.0 模型開啟超前內測，維持「買入」評級，目標價$90-20260204

▍事件：根據可靈官網和科創板日報，2026 年 1 月 31 日，可靈 3.0 模型開啟超前內測，包括可靈視頻 3.0、可靈視頻 3.0 Omni 和可靈圖片 3.0，覆蓋圖片生成、視頻生成、視頻編輯及後期處理等影視製作全流程。1 月 29...

花旗:小米電動車業務估值高於行業平均，維持「買入」評級-20260203

花旗:小米電動車業務估值高於行業平均，維持「買入」評級-20260203

  一、核心業績表現（2026年1月） 電動車交付數據 交付量：39,000輛（環比-22%，同比+70%）。 主力車型：主要由中端車型 YU7 貢獻（高端車型SU7改款需等待4月上市）。 年度目標進度：1月完成全年55萬輛目標...

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