東風集團(0489.HK)旗下高端智慧新能源汽車品牌嵐圖汽車(7489.HK)宣布，將以介紹方式於3月19日正式挂牌，總發行8.85億股H股，每手1,000股。獨家保薦人為中金公司。是次上市不涉及新股集資，主力為重塑國企優質資產於國際資本市場的估值方式，助力央企新能源業務邁向全球化發展新台階。

資本結構重塑

本次嵐圖汽車以上市分派結合吸收合併的「股權分派及私有化」雙重安排，無須公開招股、直接導入H股市場，亦標誌母公司東風集團將於3月18日完成退市並私有化，涉及每股註銷價6.68元，以及每股派發0.3552608 股嵐圖H股。上市相關合併及監管程序於2月已全部完成，嵐圖汽車獲中國證監會及港交所批準，四個月完成合規準備，為近年央國企赴港上市之高效範例。

東風集團完成私有化後，仍通過旗下控股及資管公司，繼續持有嵐圖約69.5%投票權，嵐圖汽車成為集團「新能源產業集中發展」的旗艦上市平台，方便日後資源傾斜與國際再融資。

銷售增長  央企高端新能源交付規模首破30萬輛

自2021年成立以來，嵐圖汽車主打高端智慧新能源乘用車，針對「新時代中堅力量」消費群，價格帶覆蓋人民幣20萬至50萬元。公司創設三年，累計交付總量於2025年11月突破30萬輛，創央國企高端電動車先例。2025年嵐圖年交付超過15萬輛，同比增長87%。

主力產品矩陣涵蓋高端SUV、MPV及轎車。2025年全線推出五大產品系列：嵐圖FREE、夢想家、追光、知音及泰山，覆蓋Pure EV純電、PHEV插電混動及REEV增程三種動力。以高端MPV夢想家為例，2025年銷量達7.6萬輛，蟬聯中國高端新能源MPV市場第二名。據2026年公司計劃，嵐圖將推出4款新車，全面標配L3級智能輔助駕駛。

技術自主、全棧創新成賣點　專利累計申請超7千項

嵐圖汽車的核心競爭力在於「五大技術底座」全棧自主研發，包括ESSA原生智能電動平臺、SOA中央電子電氣架構、嵐海動力技術、逍遙智能座艙以及鯤鵬智能駕駛技術。這些技術支持純電、插混、增程三動力模式、800V高壓快充、L3級自動輔助駕駛、AI中文免喚醒語音互動等高端賣點。截至2025年12月31日，嵐圖汽車中國境內已獲授權專利1,874項，申請中5,405項，國內新能源車企增速第一。

全國第一家央企直營、生態門店組合   渠道下沉全國164城

嵐圖汽車建立以直營門店與生態合作夥伴運營店並行的線下網絡。截至2025年底，門店總數達506家，覆蓋164個城市，線上平台(嵐圖APP)累計用戶超650萬人。直營門店主攻一二線城市，所有新一線城市自營覆蓋率100%；生態夥伴重點負責渠道下沉。直營模式抓緊用戶體驗與服務統一，借大數據技術提升運營效率。APP平台綁定車主整個購車、用車、維保、救援週期，推動車主社群養成。

業績表現

根據招股書，2023至2025年公司年收入分別為127.5億元(人民幣，下同）、193.6億元、348.6億元，年複合增長率逾65.4%。2025年淨利潤達10.17億元，成功扭虧轉盈，毛利率升至20.9%，乘用車業務維持19.5%。2025全年錄得淨利1,017百萬元；同年經營活動現金淨流入47.2億，現金儲備逾79億元。

2025年海外銷售突破萬八輛

雖然市場仍以中國內地銷售為主，2025年佔比約90%，嵐圖汽車已積極開拓歐洲、中東及中亞市場，截至2025年底，產品銷往39個國家。2025年海外銷售達18,333輛，收入3.53億元。公司未來重心將持續為歐洲及新興市場佈局，對抗關稅及地緣政經挑戰，尋求新增長。

股權架構

嵐圖汽車現有約8,200名全職員工，研發團隊規模超三千名，占比37.5%。股權架構方面，上市後東風集團、東風資管及員工持股平台合共持有逾69.5%股份。嵐圖獨立董事、審計與監督委員會等企業管治架構符合港交所規章。官方亦明確承諾歸避關聯交易依賴，維護少數股東權益。

背景

嵐圖汽車科技股份是東風公司旗下的高端智慧新能源汽車牌，成立於2021年，主要於中國設計、開發、製造及銷售新能源汽車。目標人群定位於新時代中堅 力量，產品主要覆蓋人民幣20萬元至人民幣50萬元價格帶。產品覆蓋轎車、SUV及MPV三大細分市場。2025年11月累計生產的第30萬輛車下線。根據資料，集團是首個達成30萬輛整車下線的央國企高端新能源汽車品牌。截至2025年12月31日，銷售及服務網絡已覆蓋中國164個城市，擁有506家門店。其中，276家為自營店，230家為生態合作夥伴運營店。

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