從事碳捕集、利用和封存行業（CCUS）的公司首鋼朗澤(2553.HK) 今日至周五（29日）招股，為港股首隻碳捕集概念股。公司計劃全球發售4000萬股，當中約10%在港公開發售，餘額作國際發售，每股作價介乎14.6元至17.1元，集資最多6.84億元，每手200股，入場費3454.49元。公司預期於下周三（3日）掛牌，獨家保薦人為越秀融資，無基石投資者。

提供低碳綜合性解決方案  以微生物「吃」掉工業廢氣  在中國三個省份成功投入規模化生產設施

首鋼朗澤是一家從事碳捕集、利用和封存行業（亦稱為CCUS行業）的公司，主要專注於通過碳捕集和利用技術生產乙醇及微生物蛋白等低碳產品，並提供低碳綜合性解決方案。自2011年成立以來，公司深耕於CCUS行業。

根據弗若斯特沙利文的資料，公司是CCUS行業中首家利用經過驗證的合成生物技術實現低碳產品生產商業化及規模化的公司。截至最後實際可行日期，公司在中國三個不同省份成功投入運營四套規模化生產設施，擁有264項授權專利，並已申請註冊128項專利。首鋼朗澤的乙醇平均售價於2026年第一季度為每噸4696元（人民幣，下同），按年高3.8%。

公司的乙醇能夠應用於車用燃料以及用作生產香水、運動時裝、清潔劑、包裝材料等產品的原料。公司的微生物蛋白是中國第一種新型飼料蛋白原料，亦獲得了中華人民共和國農業農村部頒發的首張飼料原料類別的飼料和飼料添加劑新產品證書。公司的技術有助於減少傳統農業種植及養殖的空間和時間限制，開創了通過工業化生產獲得優質蛋白的新路徑。由於公司提供低碳產品及服務，因此所經營的行業一直受到政府利好政策的支持，有助業務和技術發展。

公司的商業模式主要包括(i)產品銷售（主要包括乙醇和微生物蛋白銷售）和(ii)為工業客戶提供低碳綜合性解決方案。公司生產所需的主要原料為鋼鐵廠、鐵合金廠生產過程中產生的含碳工業尾氣。

公司的生產工藝主要包括氣體組分淨化、生物發酵、蒸餾脫水及蛋白分離。公司亦在積極探索多元化收入的新模式，包括通過低碳綜合性解決方案業務向工業客戶輸出技術。

去年虧損擴大至3.25億

首鋼朗澤主要銷售乙醇及微生物蛋白。乙醇產品直接向國內主要石油和天然氣公司銷售，並通過中國和海外的分銷商進行銷售。微生物蛋白產品通過直銷及分銷相結合的方式銷售給養殖飼料生產商。於往績記錄期間各年，五大客戶產生的收入分別佔公司竹各年度總收入的86.0%、78.9%及83.8%。於往績記錄期間各年，公司自最大客戶產生的收入分別佔我們各年度總收入的46.5%、26.3%及22.9%。

公司主要收入來自銷售乙醇及微生物蛋白以及沼氣和粗醇等副產品，收入由2023年的人民幣5.92億元減少4.9%至2024年的人民幣5.63億元，並進一步減少7.4%至2025年的人民幣5.21元。2025年虧損3.25億元，同比擴大32.3%

是次集資所得款項淨額用途方面，約24.5%用於河北首朗二期設施；約24.8%用於資助在中國內蒙古包頭建設和開發SAF生產設施；約15.7%用於菌株、生產設備及工藝以及智能生產管理系統的研究與開發；約14.6%用於四個生產設施的技術升級，包括對生產過程中的發酵、預處理及污水處理等環節的升級；約9.7%用於新產品開發；約4.3%用於投資寧夏濱澤地方政府擬設立的一家氣體公司，由該公司統一建設工業尾氣輸送管道及配套設施；以及約6.4%用於一般公司用途和營運資金需求。

與吉元君熠的訴訟已達成和解

截至最後實際可行日期，首鋼朗澤與吉元君熠的訴訟已根據首鋼朗澤與吉元君熠、吉元循環及吉元冶金於3月3日訂立的訴訟和解協議達成和解，且該等訴訟已撤銷。協議項下並無規定支付任何款項或其他形式的賠償。

去年7月招股後煞停

首鋼朗澤原定於去年7月9日上市，但因涉及民事訴訟緊急煞停上市進程。7月7日公司公布重啓上市程序，7月7至10日公開招股，預計7月15日上市，國泰君安國際(1788.HK)為獨家保薦人，但最後亦煞停。當時招股價每股介乎14.5元至18.88元，一手股數200股，一手入場費3,814.08元。計劃發行201.6萬股H股，10%於香港公開發售，預計集資2.84億。

首鋼朗澤其後刊發公告回應早前的民事訴訟糾紛，指旗下子公司吉元君熠，一直對在首朗吉元的投資回報不滿，並希望撤出其在首朗吉元的投資，公司於過往期間一直在就此事與吉元君熠進行溝通。然而，中國法律顧問已確認，根據投資協議或《中國公司法》的相關規定，吉元君熠並無任何權利要求首朗吉元或任何第三方，購買其於首朗吉元的股權。

根據最新招股章程，吉元君熠指控首鋼朗澤違反與吉元君熠就首朗吉元訂立的投資協議（「投資協議」）項下關於吉元君熠的股東權利，在未事先通知吉元君熠的情況下，將首朗吉元生產設施的投資金額增加約人民幣159.8百萬元。此舉被指控違反《中國公司法》的相關規定，原因為此舉在未獲得股東大會批准並剝奪吉元君熠在參與重大投資決策的權利的情況下作出；及(ii) 在未經首朗吉元董事會或股東大會批准的情況下，擅自設定首朗吉元乙醇產品的銷售價格，此舉被指控違反投資協議中「銷售價格公平性」的規定。而根據公司中國法律顧問及關於吉元糾紛的中國律師及特聘中國律師的意見，公司認為吉元糾紛缺乏法律依據，且吉元君熠成功提出申索主張的可能性較低。公司將採取適當行動，積極就吉元糾紛下的申索進行抗辯。

海南吉元君熠生物科技有限公司(「吉元君熠」)，為持有首朗吉元（首鋼朗澤的子公司之一，該公司的其餘58%股權由首鋼朗澤持有）42%股權的股東。

背景

首鋼朗澤從事碳捕集、利用和封存行業，主要專注於通過碳捕集和利用技術生產乙醇及微生物蛋白等低碳產品，並提供低碳綜合性解決方案。實現了將合成生物技術應用於工業生產的多個突破性創新：例如，完成了全球首套利用鋼鐵廠、鐵合金廠產生的含碳工業尾氣通過生物發酵工藝生產乙醇及微生物蛋白的工業化裝置，並開發了以二氧化碳、一氧化碳和氫氣為氣體組分原料進行乙醇和微生物蛋白轉化的二代負碳技術。截至最後實際可行日期，首鋼朗澤在中國成功投入運營4套規模化生產設施，證明了公司能夠實現專有技術產業化應用的複製。

公司乙醇能夠應用於車用燃料以及用作生產香水、運動時裝、清潔劑、包裝材料等產品的原料。微生物蛋白是中國第一種新型飼料蛋白原料。於2021年，獲得了中國農業農村部頒發的歷史上首張飼料原料類別的飼料和飼料添加劑新產品證書（新飼證字[2021]01號），並被中國農學會認定為農業農村重大科技新成果。技術亦有助於減少傳統農業種植及養殖的空間和時間限制，開創了通過工業化生產獲得優質蛋白的新路徑。由於公司提供低碳產品及服務，政府部門一直給予支持，這對業務和技術發展起到了推動作用。