對上一次認為寧德時代（03750）抵買，是在600元區，當時剛配完股，最低跌至607元，之後上升最高見見794.5元，升逾30%。寧德今日低見704元，收711元。我計劃在700元邊再次收集，短炒則考慮用寧德麥銀購（27675），此輪提供6.5倍杠桿，9月到期。

先講結論：寧德時代（03750）為動力電池及儲能電池領域的「世一」（市佔率超35%），擁有超高的技術護城河，可以在700元區（700元以下更佳）收集，短線上望800元，中線跟花旗看888元，長線我覺得有機會突破1000元心理大關，防守位設在600元（即上次配股後低位）以下。

今年上半年，整個鋰電池板塊呈現出顯著的「淡季不淡」特徵。雖然傳統上第一季度（Q1）與第二季度初（4-5月）屬於電動車銷售與排產的相對淡季，但今年在儲能需求爆發與海外訂單雙輪驅動下，全行業排產數據屢創新高，並未出現往年的大幅回落。

根據東方財富網報導與大東時代智庫（TD）對行業前20大電池廠的最新調研，近期的具體排產與產量數據十分強勁，2026年第一季度中國鋰電池出貨量達 525GWh，同比大增 67%。
動力電池與儲能電池可謂雙拳出擊， Q1動力電池出貨 270GWh（同比增長 35%）；儲能電池出貨達 215GWh（同比大增 139%），儲能已成為拉動淡季排產的第一引擎，亦已成為寧德時代的第2增長曲線。

踏入第2季，出貨量持續破峰，4月全行業排產總量達 235GWh；5月進一步攀升至 249GWh，環比增長 6%。6月最新預排產維持高位， 預計6月中國鋰電市場排產總量將達到 268GWh，環比增長 7.6%，顯示產業鏈景氣度短期由快速拉升轉向高位平穩運行。

儲能電芯在5月與6月的排產佔比均維持在 40% 以上（5月為 42.3%），彌補了車用動力電池的季節性波動。寧德時代與比亞迪等頭部企業在淡季依然維持在 85% 至 90% 的高稼動率（產能利用率），部分訂單甚至排至下半年。2026年1至6月，電池、正極、負極、隔膜、電解液的累計預排產同比普遍增長 46% 至 59%。

花旗上調盈測 H股目標價888元

花旗發表研究報告指，在寧德時代公佈第一季度業績後，該行更新了其財務模型，並將2026至2028財年的盈利預測分別上調9%、9%及7%，至1,030億、1,260億及1,490億元人民幣。儘管單位毛利預測有所下降，但該行調高了電池銷量預測，預計其電池產量和銷量將在2026財年達到1.2及1.0太瓦時(TWh)的里程碑，分別按年增長61%及54%。

儘管基數較高，該行預計寧德時代下半年的電池產量和出貨量將保持強勁，其中儲能系統(ESS)的需求將成為亮點。該行亦指出，短期內碳酸鋰價格高於每噸20萬元人民幣並不會摧毀需求，相反，更高的鋰價將是需求穩固的證明。

花旗預期2026財年第二季該公司純利將達到243億元人民幣，對應電池銷量為260吉瓦時，分別按年增長77%及按季增長29%。

花旗將寧德時代A股目標價由576元人民幣上調至603元人民幣。同時，基於28%的歷史H/A股溢價(反映其作為全球電池龍頭在離岸市場的稀缺性)，將寧德時代H股目標價由621港元上調至888港元，維持「買入」評級，並繼續列為該板塊的「首選」。H股新目標價相當於2026財年預期市盈率的34.3倍及市淨率的8.7倍。