中國宏橋（01378）今日低見21.84元，收22.04元，14天RSI跌至21水平，超賣嚴重，可考慮在22元收集。短炒的話，我會考慮中宏麥銀購（13937），此輪提供4.9倍杠桿，今年12月底到期。
先講結論：中國宏橋（01378）過去20日急跌，跌幅超過25%，按22元計，PE跌至8.6倍，息率升至7.49厘，我覺得吸引。退一步而言，假設今年盈利倒退，派息減少，PE升至10倍，息率跌至6厘，我覺得仍有吸引力。22元以下收集，短線博反彈重返25元，防守位設在20元。
中國宏橋2025年全年業績表現亮眼，實現營業收入1,623.5億元人民幣，按年增長4.0%；歸母淨利潤226.4億元，按年增長1.2%，創歷史新高。若加回金融工具公允價值變動損失37.8億元，實際歸母淨利潤超過260億元，超出市場預期。
盈利能力方面，公司毛利率達25.6%，淨利率14.88%，ROE高達19.0%，資產負債率僅42.3%，遠低於行業平均的76.7%。財務結構持續優化，為後續發展奠定穩固基礎。
國泰海通預計2026年鋁市場供應持續緊張，鋁價保持上漲勢頭，年初以來鋁價一度達到人民幣24,000元/噸。當前鋁價仍堅挺在24,000元/噸附近，噸鋁利潤約8,000元，盈利可見度良好。
花旗近期發表報告，對鋁價頗為樂觀，預測2026年下半年鋁價均價將達4,000美元/噸，樂觀情景下2027年均價甚至可能攀升至5,350美元/噸。花旗指出，全球鋁閒置產能已近乎歸零，庫存跌至55年新低，緩衝空間徹底耗盡。
高盛對鋁價相對謹慎，雖將2026年第三季/2027年平均LME鋁價預測上調至每噸3,300美元/2,950美元，低於花旗的預測，主因在於印尼與中國在冶煉廠高利潤率帶動下供應增長更為強勁。
鋁價預測、純利預測，畢竟都是分析員的看法。大股東真金白銀增持，才是真正投下「信任票」。控股股東中國宏橋控股於2026年6月10日以每股平均價約26.37港元，從公開市場購買合共2,050萬股公司股份，涉資約5.41億港元，持股比例由62.31%升至62.52%。
控股股東明確表示，當前股價偏離公司價值，不排除未來進一步增持的可能性。統計顯示，2017年至2026年，控股股東累計投入約15.51億港元，合計增持約1.73億股。花旗認為，此次增持充分體現了控股股東對公司未來前景的信心，並指出當前股價被低估。
除了大股東增持外，公司亦積極回購：5月6日，公司以每股32.28至33.74港元回購1,795.1萬股，總代價約5.95億港元。5月6日至12日期間，累計進行5次股份購回，合共回購7,422.4萬股，加權平均價約33.28港元，總代價約9.8億港元，年內已完成的股份回購總額超過65億港元。
近期大行對宏橋的評級包括：花旗給予買入（行業首選）評級，目標價48元，該行認為大股東增持提振信心，2026財年股息率9.1%具吸引力；美銀給予買入評級，目標價45元，該行認為產能過剩擔憂被誇大，估值處於「過度悲觀」水平；華創證券給予推薦評級，目標價44元，該行認為宏橋一體化優勢顯著，優質派息能力；國泰海通給予買入評級，目標價43.2元，該行認為2026年鋁市場仍趨緊，資本支出下降增強派息能力；中金給予跑贏行業評級，目標價29.29元，該行認為宏橋擁有高股息特性，有利估值提升；看得較淡的高盛，給予中性評級，但目標價26元仍較現價高約18%。
中國宏橋（01378）今日低見21.84元，收22.04元，14天RSI跌至21水平，超賣嚴重，可考慮在22元收集。短炒的話，我會考慮中宏麥銀購（13937），此輪提供4.9倍杠桿，今年12月底到期。
先講結論：中國宏橋（01378）過去20日急跌，跌幅超過25%，按22元計，PE跌至8.6倍，息率升至7.49厘，我覺得吸引。退一步而言，假設今年盈利倒退，派息減少，PE升至10倍，息率跌至6厘，我覺得仍有吸引力。22元以下收集，短線博反彈重返25元，防守位設在20元。
中國宏橋2025年全年業績表現亮眼，實現營業收入1,623.5億元人民幣，按年增長4.0%；歸母淨利潤226.4億元，按年增長1.2%，創歷史新高。若加回金融工具公允價值變動損失37.8億元，實際歸母淨利潤超過260億元，超出市場預期。
盈利能力方面，公司毛利率達25.6%，淨利率14.88%，ROE高達19.0%，資產負債率僅42.3%，遠低於行業平均的76.7%。財務結構持續優化，為後續發展奠定穩固基礎。
國泰海通預計2026年鋁市場供應持續緊張，鋁價保持上漲勢頭，年初以來鋁價一度達到人民幣24,000元/噸。當前鋁價仍堅挺在24,000元/噸附近，噸鋁利潤約8,000元，盈利可見度良好。
花旗近期發表報告，對鋁價頗為樂觀，預測2026年下半年鋁價均價將達4,000美元/噸，樂觀情景下2027年均價甚至可能攀升至5,350美元/噸。花旗指出，全球鋁閒置產能已近乎歸零，庫存跌至55年新低，緩衝空間徹底耗盡。
高盛對鋁價相對謹慎，雖將2026年第三季/2027年平均LME鋁價預測上調至每噸3,300美元/2,950美元，低於花旗的預測，主因在於印尼與中國在冶煉廠高利潤率帶動下供應增長更為強勁。
鋁價預測、純利預測，畢竟都是分析員的看法。大股東真金白銀增持，才是真正投下「信任票」。控股股東中國宏橋控股於2026年6月10日以每股平均價約26.37港元，從公開市場購買合共2,050萬股公司股份，涉資約5.41億港元，持股比例由62.31%升至62.52%。
控股股東明確表示，當前股價偏離公司價值，不排除未來進一步增持的可能性。統計顯示，2017年至2026年，控股股東累計投入約15.51億港元，合計增持約1.73億股。花旗認為，此次增持充分體現了控股股東對公司未來前景的信心，並指出當前股價被低估。
除了大股東增持外，公司亦積極回購：5月6日，公司以每股32.28至33.74港元回購1,795.1萬股，總代價約5.95億港元。5月6日至12日期間，累計進行5次股份購回，合共回購7,422.4萬股，加權平均價約33.28港元，總代價約9.8億港元，年內已完成的股份回購總額超過65億港元。
近期大行對宏橋的評級包括：花旗給予買入（行業首選）評級，目標價48元，該行認為大股東增持提振信心，2026財年股息率9.1%具吸引力；美銀給予買入評級，目標價45元，該行認為產能過剩擔憂被誇大，估值處於「過度悲觀」水平；華創證券給予推薦評級，目標價44元，該行認為宏橋一體化優勢顯著，優質派息能力；國泰海通給予買入評級，目標價43.2元，該行認為2026年鋁市場仍趨緊，資本支出下降增強派息能力；中金給予跑贏行業評級，目標價29.29元，該行認為宏橋擁有高股息特性，有利估值提升；看得較淡的高盛，給予中性評級，但目標價26元仍較現價高約18%。