八馬茶業（06980）10日晚發盈喜，公司預計26H1（6月30日止）營收增長不低於30%、淨利潤增長不低於60%，業績超出市場預期。八馬荼業今日收22.88元，升近一成，往績PE仍不足8倍，26年預期PE約6.0倍（東吳證券），可以話是被忽略的價值股之一。

先講結論：八馬荼業（06980）25年10月底上市，IPO價50元，現價大折讓逾54%，加上集團26H1業績理想，吸引力大增，可以收集，博今年底明年初重返IPO價，升幅逾倍，防守位設在近期低位18.9元之下。

2025年10月，八馬茶業IPO備受市場熱捧，公開發售部分吸引高達16.8萬名散戶入飛，錄得高達 2,679 倍超購，刷新了當時港股年內新股的超購倍數紀錄，成為當時極其轟動的「超購王」，一手中籤率只有 0.8%。國際配售部分同樣反應熱烈，錄得 12.58 倍的超額認購。IPO最終以50元上限定價，上市後第2日錄得最高115元，較IPO價高1.3倍。

然而，受港股整體氣氛及板塊輪動影響，該股股價反覆下挫，最近在20 元附近徘徊，盈喜公布前的7月8日，最低見18.9元。隨著中期業績大升，該股的預測市盈率目前只有6.0倍，估值極具吸引力。

八馬茶業預計，截至2026年6月30日止6個月的收入將按年增長不少於 30%，股東應佔溢利增長將高達 60% 以上。這份亮眼成績單，主要受惠於其加盟渠道、線上品質電商及大客戶渠道的成功拓展。此舉成功扭轉了先前「增收不增利」的疲態，展現了強大的成本控制與盈利能力。

八馬茶業的賣點包括全品類與全渠道布局，目前涵蓋中國六大茶類（烏龍茶、紅茶、黑茶、白茶及綠茶），並橫跨茶具與茶食品，滿足各階層需求。集團採取輕資產加盟模式，擁有龐大的加盟網絡，透過優化供应链降低營運成本，迅速擴展全國市場。現時除了核心品牌「八馬」外，還設有主打高端年份普洱的「信記號」，以及吸引年輕世代的「萬山紅」。

集團已規劃未來發展戰略：升級「茶空間」與加速擴張。傳統賣茶葉利潤有限，八馬正積極將門店轉型為帶包房的「茶空間」，進軍休閒餐飲與社交市場。公司計劃未來3年內新開約1500家門店，並持續開發大眾口糧茶以深入下沉市場。

東吳：預期26年PE只有6倍

東吳證券7月13日發表研報稱，預計八馬茶業2026至2028年歸母淨利潤爲2.79、3.32、3.76億元人民幣(下同)，原預期爲2.55、2.94、3.26億元，對應當前PE分別爲6.0、5.0、4.5倍，維持「買入」評級。該行認爲，公司當前估值處於低位區間，短期經營勢持續向上，中長期依託品牌基因厚度、標準化品控能力以及全渠道全域縱深，有望持續提升品牌集中度。

華鑫證券7月12日表示，八馬茶業上半年盈喜超預期，主要系公司加盟渠道、線上渠道發力及大客戶渠道拓展所致。門店方面，公司新店型如火如荼進行。截止5 月上旬，公司已完成改造+新開大店共500 家左右，符合改造條件的存量門店1000 餘家，剩餘門店改造將根據加盟商意願推進，公司致力於打造茶空間模式。未來3 年公司計劃新開門店1500 家，平均每年500-600 家，以加盟門店爲主。

華鑫：看好第三空間及產品渠道雙輪驅動

華鑫證券看好公司門店打造茶室第三空間及線上培育年輕消費人群，產品渠道雙輪驅動。預計公司2026-2028 年EPS 分別爲3.21/3.83/4.54 元，當前股價對應PE 分別爲6.2/5.2/4.4 倍，維持「買入」投資評級。