恒指再創52周新高，騰訊（00700）終於發力上升，中午收報620元，半日升2.1%。歷史上，港股每次上衝，騰訊只會遲到，不會缺席，估計今次亦不會意外。短炒可考慮騰訊麥銀購（18835），此輪杠桿達8.9倍，今年6月到期。

先講結論：騰訊（00700）作為恒指最重要的成份股之一，隨大市上升、破頂的機會甚高。若在620元買入，短線上望640至650水平，中線則盼到達10月前浪頂683元，甚至升破到達700元大關。

騰訊2025第3季度，總收入為人民幣1,929億元，同比增長15%；毛利為人民幣1,088億元，同比增長22%；純利為人民幣639億元，同比增長19%；每股盈利6.952元。經調整淨利706億元，同比增長18%。

期內，自由現金流為人民幣585億元，同比持平。總現金為人民幣 4,933 億元，同比增長16%。現金淨額為人民幣1,024億元，同比增長7%。

截至25年9月30日止，騰訊於上市投資公司(不包括附屬公司)權益的公允價值為人民幣8,008億元，相較於6月30日的公允價值為人民幣7,143億元；投資於非上市投資公司(不包括附屬公司)權益的賬面價值為人民幣3,452億元，相較於6月30日的賬面價值為人民幣3,423 億元。

高盛認為，中國遊戲與娛樂板塊在2025年股價經歷了廣泛上漲，大中型股漲幅達50至80%，並在2026年初延續強勁表現，部分股票漲幅高達30%。該行認爲此次上漲一半由估值擴張、一半由每股盈利增長所驅動。展望2026年，該行將板塊的關鍵主題與爭論點進行框架化，認爲未來風險回報依然具吸引力，但更偏向於阿爾法(alpha)驅動。

高盛更偏好具備新增長潛力的公司(如人工智能應用滲透與海外擴張加速)，以及在競爭加劇背景下仍具備複合增長/盈利擴張空間的公司，尤其是在字節跳動帶來競爭擔憂的情況下。高盛維持對騰訊評級，目標價752港元。