Google母公司Alphabet公布第二季業績，受企業人工智能需求帶動，Google Cloud收入按年急升82%至248億美元，創歷來最快季度增速，推動集團總收入增長24%至1,198億美元。不過，公司大幅上調2026年資本開支預測，季度自由現金流亦首次跌至負數，加上市場憂慮旗艦人工智能模型的開發進度，Alphabet股價在美股盤後交易一度下跌逾4%。
Alphabet第二季總收入高於市場預期的1,169億美元，經營溢利為407.7億美元。廣告收入達816億美元，高於市場預期的811億美元；其中，Google搜尋及其他收入增長17%至633億美元，YouTube廣告收入增長13%至111億美元，訂閱、平台及裝置收入則上升15%至129億美元。
Google Cloud是季度增長的主要動力。收入按年升82%，部門營業利潤達88.14億美元，營業利潤率約為35.6%，雲端業務在手訂單增至5,140億美元，算是整份業績最令人驚喜，證明市場願意為AI付賬。
然而，Alphabet為擴充人工智能基建而大幅增加投資，對現金流構成壓力。公司第二季資本開支達449.24億美元，較去年同期約224億美元增加一倍，並超過季度經營現金流390.69億美元，令自由現金流跌至負58.55億美元。相比第一季錄得正101.16億美元，季度現金流明顯轉差，是Alphabet歷來首次錄得負自由現金流。
公司同時將2026年資本開支預測，由原來的1,800億至1,900億美元，上調至1,950億至2,050億美元，投資上限增加150億美元。新增支出主要用於AI伺服器、數據中心及網絡基建，以應付集團內部及外部雲端客戶持續增長的運算需求。
盈利方面，Alphabet經調整後每股盈利為2.85美元，略低於華爾街預期的2.89美元。按會計準則計算的攤薄後每股盈利則為9.11美元，主要受惠於股權證券未實現收益。普通股股東應佔淨利潤升至1,121億美元，當中約990億美元來自其他收入淨收益。
除資本開支及現金流外，市場亦關注Gemini旗艦模型的開發進度。Gemini 3.5 Pro原定於6月發布，其後延遲推出，令投資者憂慮Google在人工智能編程及智能代理領域，可能面對OpenAI、Anthropic及中國開源模型的競爭壓力。
行政總裁辛達·比查承認，Google在人工智能編程及智能代理編程方面仍有改善空間。公司目前仍在測試Gemini 3.5 Pro，同時已開始訓練Gemini 4，並為此投入大量運算資源及研發力量。
Google表示，人工智能產品已開始推動核心業務增長，接近90%的《財富》百強企業已採用Gemini Enterprise。Gemini模型每分鐘處理約220億個API Token，Gemini應用程式的每月活躍用戶亦增至9.5億。
