伯克希爾-哈撒韋發佈2025年度股東信，這是新任CEO葛列格·阿貝爾首封執筆信件，標誌公司正式進入後巴菲特時代。阿貝爾稱，95歲的巴菲特仍任董事長且每週五天在崗，他雖無法像巴菲特那樣任職60年，但希望二十年後公司能更加強大。
資本配置與股東回報
公司現金及美國國債儲備超3700億美元，創歷史新高。阿貝爾反駁持有現金放棄投資的質疑，稱這筆資金是保險業務儲備和抗風險戰略資產，2025年公司已收購奧克西化工和貝爾實驗室。關於分紅，他明確底線是留存收益能創造超1美元價值就不分紅，股價低於內在價值時優先回購。
業務佈局與風險管控
面對AI帶來的電力需求，旗下能源公司（BHE）推進相關基礎設施投資，但強調成本由客戶承擔、平衡風險收益。針對西部野火索賠，阿貝爾明確太平洋電力公司不是提款機，將通過法律維護權益。
財務表現與業務預警
2025年公司營業利潤445億美元，高於五年均值；保險浮存金達1760億美元，財險綜合成本率87.1%。阿貝爾預警，保險市場資本湧入導致定價下滑，2026年主險業務將面臨壓力。
業務問責與投資策略
阿貝爾對表現不佳業務嚴厲問責，指出BNSF鐵路公司利潤率雖有提升，但與行業頭部差距明顯，要求未來幾年大幅改善。股權投資延續集中策略，美日核心持倉占組合三分之二，年股息25億美元，同時承認對卡夫亨氏的投資表現不佳。
