已被滙豐控股(0005.HK)私有化的恒生銀行(前上市編號:00011)於金融管理局網站刊發2025年年報。截至去年底，減值貸款比率(不良貸款率)為7.04%，按半年再升0.35個百分點，一來是減值貸款仍未止跌，二來是貸款資產餘額尚未回升。

去年底，恒生普通股權一級資本比率為23.3%。不過，資產質素問題依然嚴峻，本港商業房地產(CRE)相關減值貸款繼上半年升52.06億元後，下半年再增19.72億元，錄269.84億元，不良率再升2.96個百分點至23.16%。

恒生解釋，非住宅物業供過於求對租金和資本價值造成下壓，又提到信貸質素負面遷移及抵押品價值受壓，而負面遷移主要發生在有抵押貸款，儘管遷移速度已在末季放緩。

至於內地CRE貸款，不良率去年底達56.37%，原因包括貸款餘額在還款和撇帳下萎縮，但相關不良貸款餘額僅及本港CRE約29.38%。年報提到，即使部分城市有回穩迹象，奈何需求持續疲弱，樓價今年恐再受壓，又稱國有企業融資有優勢，內房行業借款人的流動性限制可能未解。

收入方面，全年淨利息收入倒退6.3%至288.44億元，即使股市好轉等令淨服務費收入增加19.09%至63.31億元，也未能完全對沖。就淨利息收入減少，該行提到「貸款需求低迷」及「資金重新配置至收益較低的金融投資」，以及淨利息收益率(淨息差)跌21點子至1.99%。年末貸款總額按年縮3.07%，尤其是企業及商業貸款；單計下半年縮1.6%。

該行坦承，市場環境仍充滿挑戰，估值受壓及流動性資金限制的情況可能在短期內持續，尤其中型及非投資級別公司。雖然近期市場氣氛回暖，且有復甦迹象，但零售物業市場離全面復甦尚需一段時間，業主要適應不斷變化的消費模式，而寫字樓供應過剩今年恐再對租金和資本價值構成壓力。該行將持續密切評估和管理貸款組合中的風險，對償債困難的借款人加強監控和管理。