美伊戰爭持續逾半個月，石油航運咽喉霍爾木茲海峽受封鎖威脅，國際油價大上大落，經濟憂慮驅之不去。橋水基金公司創始人、知名對沖基金經理Ray Dalio撰文，形容霍爾木茲海峽重要性為美國「最後一戰」，將影響人員、資金對美國去留態度。
一向宣稱美國正在衰落、「帝國地位」會易手的Ray Dalio，雖未有言明美國將敗給伊朗，或戰事會直接導美國衰落，但指出美伊戰事的「勝利標準」不同的不利局面，美國必須確保海峽航行安全才算勝利，對盟友有所交待；相反伊朗只需要保留霍爾木茲海峽安全作談判籌碼，便算勝利。此外戰事對伊朗權貴是存亡之戰，但困擾美國的還有油價問題和中期選舉，兩者的「抗揍能力」有所不同。
Ray Dalio認為，歷史不乏一個被視為較弱的力量就關鍵貿易路線的控制權，向主導世界的大國發起挑戰，決定帝國存亡的決定性「最後一戰」，並列舉正反例子，如失敗例子如英國蘇彝士運河危機、18世紀荷蘭帝國、17世紀的西班牙帝國，與及成功例子，即兩伊戰爭期間列根政府以美軍為油輪護航，他展示了他和美國對伊朗的實力。
以下為RayDalio全文（小標題為編輯所加）：
對比將當下的局勢與歷史上類似的情境，並與那些聰慧且見多識廣的領袖及專家交流，以多方印證我的思考，這種做法向來能助我做出更明智的決策。我發現，在大多數戰爭中，人們對於戰局走向往往存在巨大的分歧，同時也充滿了各種始料未及的變數。然而，就這場伊朗戰爭而言，顯而易見且幾乎已成共識的一點是：一切的關鍵都在於誰能掌控霍爾木茲海峽。我從各國政府首腦、地緣政治專家以及世界各地的人士口中獲悉，如果伊朗最後仍掌握著決定誰能通過霍爾木茲海峽的控制權，甚至只是保留了相關的談判籌碼，那麽：
1、美國將被認為輸掉了這場戰爭，而伊朗將被判定為獲勝。
只要伊朗控制霍爾木茲海峽並將當作武器使用，將清晰地證明美國沒有能力解決這個局面。放任伊朗封鎖世界上最重要的海峽（通行權必須不惜一切代價予以保障）的後果，將對美國、其在地區的盟友（特別是其海灣盟友）、最依賴其石油流通的國家、世界經濟以及世界秩序造成巨大損害。
霍爾木茲海峽安全通行是惟一標準
如果特朗普和美國沒有贏得這場戰爭——勝利的標準很簡單，就是霍爾木茲海峽能否安全通行——美國也將被認定造成了一個他們無法解決的災難。無論原因為何——包括擔心厭戰情緒影響中期選舉結果，威脅到特朗普的控制力；或是他和美國選民不願再承受戰爭所需的生命和金錢損失；又抑或是美國維持控制海峽的軍事實力；還是無法協調國際來保持這條海峽的開放——這都不重要，特朗普和美國都將已經輸了。
我對歷史的研讀以及對當下事件的感知，使我相信如果美國以這種方式失敗，失去霍爾木茲控制權，美國將面臨類似1956年英國蘇彝士運河危機、18世紀荷蘭帝國、17世紀的西班牙帝國的同等重大風險。導致帝國崩潰的事件模式幾乎總是相同的。
帝國存亡最後一戰
雖然我在我的書《原則——應對變化中的世界秩序》中對此有更全面的闡述，但我可以在這裡告訴你，歷史上有無數類似案例，一個被視為較弱的力量就關鍵貿易路線的控制權，向主導世界的大國發起挑戰（例如，英國對蘇伊士運河的控制受到埃及的挑戰）。而在這些案例中，主導力量（例如英國）威脅較弱的一方（例如埃及）開放航道，而所有人都注視著並根據所發生的情況，調整他們對這些國家以及資金流向的策略。這場決定勝負、決定帝國存亡的決定性「最後一戰」，重塑了歷史，因為人員和資金會迅速且自然地逃離失敗者。這些轉變影響著市場，特別是債務、貨幣和黃金市場，以及地緣政治實力。
看到這麽多類似的案例，我得出了以下原則：當擁有世界儲備貨幣的世界主導大國在財務上過度擴張，並同時失去軍事和金融控制而暴露其弱點時，要警惕盟友和債權人失去信心、其儲備貨幣地位的喪失、其債務資產的拋售以及其貨幣的走弱，尤其是相對於黃金而言。
列根時代曾成功展示實力
因為人員、國家和資金會迅速且自然地湧向勝利者，如果美國和特朗普總統不能控制霍爾木茲的交通，這將威脅美國在世界上的實力和現有的世界秩序。儘管人們一直假設美國將是主導力量，並且能夠在軍事和金融上戰勝其對手（當然包括其中等實力的對手），但越南、阿富汗、伊拉克戰爭以及可能與伊朗這場戰爭的軍事、金融和地緣政治後果的累積效應，這對美國以及1945年後由美國主導的世界秩序的可持續性來說並非好事。
相反，當世界主導大國展示其軍事和金融實力時，會增強對其的信心以及持有其債務和貨幣的意願。當列根總統在當選後立即讓伊朗人質獲釋，然後在兩伊戰爭期間伊朗襲擊海灣航運時，,列根總統命令美國海軍為油輪護航，他展示了他和美國對伊朗的實力。如果特朗普總統展示了他和美國有能力做到他說過要做的事，即通過實現霍爾木茲海峽的自由通行，並消除伊朗對其鄰國和世界的威脅來贏得這場戰爭，這將極大地增強對他和美國實力的信心。
特朗普的名譽之戰
2、另一方面，如果將霍爾木茲海峽留在伊朗人手中，用作威脅美國在海灣的盟友，以及更廣泛的世界經濟的武器，那麽每個人都將成為伊朗的人質，而特朗普將被視為挑起了爭鬥卻輸了。他將給美國在該地區的盟友留下一個巨大的難題，並且他將失去信譽，特別是考慮到他之前說過的話。
例如，特朗普說過：「如果出於任何原因，水雷被布下，並且沒有立即被清除，伊朗將面臨前所未有的軍事後果」，「我們將輕易摧毀那些易於摧毀的目標，使伊朗作為一個國家幾乎不可能重建，憤怒將降臨到他們身上」，「伊朗的新領導人必須獲得我們的批準，否則，他不會長久。」
我經常聽到其他國家的資深政策制定者私下說類似這樣的話：「他說得很好聽，但當形勢變得艱難時，他能戰鬥並獲勝嗎？」一些觀察家正像羅馬鬥獸場裡的羅馬人或等待最後、最偉大比賽的體育迷一樣期待著這場較量。特朗普現在正呼籲其他國家加入美國，以確保霍爾木茲海峽的自由通行；他能否讓它們這樣做，將表明他組建聯盟和集結力量的能力，因此那將是一個巨大的勝利。
戰爭時捱到苦比拳頭大更重要
若不從伊朗手中奪取霍爾木茲，僅憑美國和以色列，很難確保船隻安全通行；若要奪取霍爾木茲，很可能需要一場大戰才能做到。其結果對伊朗領導人和伊朗人口中最大、最有力量的階層而言，是生死攸關的。對伊朗人來說，這場戰爭很大程度上關乎復仇和對高於生命的價值的承諾。他們願意犧牲，因為證明赴死的意願對一個人的自尊，和展示帶來最大獎賞的奉獻精神至關重要——而美國人卻在擔心高油價，美國的領導人則在擔心中期選舉。
在戰爭中，承受痛苦的能力甚至比施加痛苦的能力更重要。伊朗計劃拖延戰爭並加劇衝突，因為眾所周知，美國公眾以及因此美國領導人承受痛苦和持久戰爭的能力非常有限。所以，如果這場戰爭變得足夠痛苦、足夠漫長，美國人就會放棄戰鬥，而他們在海灣的「盟友」，以及世界各地的其他「盟友」將會看到，美國不會在那裡保護他們。這將破壞與類似情況下結盟國家的關系。
3、雖然有人談論以協議結束這場戰爭，但每個人都知道任何協議都不會解決這場戰爭，因為協議毫無價值。接下來發生的任何事情——即把霍爾木茲留給伊朗，或奪走其控制權——很可能將是衝突最糟糕的階段。這場將使一方獲勝、一方失去控制權變得一清二楚的「最後一戰」，很可能是一場非常大規模的戰役。
引用伊朗軍事指揮部的話：「摧毀該地區部分由美國擁有，或與美國合作的石油公司所屬的所有石油、經濟和能源設施將立即化為灰燼。」那將是伊朗試圖做的事。如果特朗普政府成功地說服其他國家派遣軍艦護航——並且海峽尚未被水雷封鎖——我們將看到這是否能成為一個解決方案。
攪動世界秩序的一戰
雙方都知道，這場一方獲勝、一方失敗變得清晰的最後一戰，仍然在眼前。而且他們知道，如果特朗普總統和美國未能兌現重新開放海峽的承諾，對後果將是可怕的。另一方面，如果特朗普總統贏得了這最後一戰，並至少在接下來的幾年裡消除了伊朗的威脅，這將給所有人留下深刻印象，增強特朗普總統的權力，並展示美國的實力。
4、這場「最後一戰」的直接和間接影響將在世界各地產生漣漪效應，影響與中國、俄羅斯、朝鮮、古巴、烏克蘭、歐洲、印度、日本等國的貿易流動、資本流動和地緣政治發展。
當前的戰爭，連同近期的其他戰爭，是更大的經典大周期進程的一部分，具有金融、政治和技術影響。通過研究過去類似的戰爭並將經驗教訓應用於當前情況，可以最好地理解這些影響。
例如，一個國家進行戰爭的金融和軍事能力，受到其正在進行的戰爭數量和嚴重程度、其內部政治以及與具有共同利益國家（例如伊朗、俄羅斯、中國和朝鮮之間）關系的影響。美國沒有能力進行多場戰爭（任何國家都沒有），而在一個如此相互關聯的世界里，戰爭像流行病一樣，會以難以想象的方式迅速蔓延。
與此同時，在國家內部，尤其是在擁有巨大財富和價值觀差異的民主國家內部，總是就應做什麽、誰應支付多少，以及以何種形式支付（即金錢、生命損失等）而爭鬥不休。幾乎可以肯定會有這些難以預料，但不會有好結果的直接和間接關系與後果。
在結束這份筆記時，我想強調，我不參與政治；我只是一個務實的人，必須對將要發生的事情下注，並且通過學習歷史來，汲取幫助我做好這件事的經驗教訓，現在我正在傳遞我的原則和想法，或許能幫助他人在這個動蕩的時代中航行。
正如我之前解釋過的，通過研究過去500年歷史上帝國及其儲備貨幣的興衰，有五大相互關聯的力量驅動著貨幣秩序、政治秩序和地緣政治秩序的來去。它們是：
（1）長期債務周期；
（2）相關的秩序與失序政治周期（以清晰可辨的階段演進，最壞時會導致內戰）；
（3）相關的國際地緣政治秩序與失序周期（也以清晰可辨的階段演進，最壞時會導致毀滅性的世界大戰）；
（4）技術的進步（可以改善或毀滅生活）；
（5）自然行為。目前在中東發生的事情，只是當下這個時間點上這個大周期的一小部分。
雖然不可能預料並完全弄對所有的細節和具體情況，但衡量這五大力量和整個大周期的健康狀況和進展，是相當容易的。對你來說重要的是要問自己，這個大周期進程是真的嗎？這些指標是否表明了我們在大周期中所處的位置？如果是，我該怎麽做？
