小米集團-W(1810.HK)於2026年3月25日早段股價先抑後揚後回落，最終錄得小幅下跌。該股今早低開2%後逐步回穩，早段曾高見32.94港元，一度輕微倒升0.8%，截至最新報價為32.24港元，跌1.3%，成交金額達34.15億港元

投行瑞銀同步發布評級調整報告，將小米目標價由38港元下調至36港元，維持「中性」評級。調整原因包括下調今明兩年經調整每股盈利預測，分別削減8.7%及2.4%，同時將2026年核心盈利預測下調3%，主要基於智慧型手機毛利率預估降低，以及下調電動車出貨量與毛利率預期。不過瑞銀提到，小米管理層在業績會後重申了AI領域的近期進展與投資計劃。

小米於3月24日收市後公布截至2025年12月底止全年業績，核心指標錄得歷史新高：純利達416.43億元人民幣，按年大幅上升76%；每股盈利1.62元人民幣，惟本年度不派發末期股息；按非國際財務報告準則計，經調整淨利潤為391.66億元人民幣，按年增長43.8%，總收入及經調整淨利潤均創歷史峰值。

業績會後，小米管理層透露多項關鍵營運信息：成本端方面，承認記憶體成本壓力將在未來數個季度持續影響智慧型手機、PC及平板電腦的毛利率，且成本拐點的能見度仍偏低；AI布局方面，隨著MiClaw功能推出及MiMo大語言模型迭代升級，AI功能將從智慧型手機延伸至電動車、智能家居家電等產品，進一步強化全生態使用體驗，但短期內並無AI業務的商業化計劃。