美國銀行認為黃金近期的回調可能尚未結束，市場看起來傾向於進入較長時間的調整，而非快速反彈。美銀策略師Paul Ciana表示，黃金目前似乎正處於「第四波」修正階段，這種型態通常出現在一段強勁漲勢之後，可能持續數個月，合理情況下可能延續至第二季甚至第三季。美銀認為，金價存在下試4,000美元的風險，其中50周移動平均線將成為關鍵技術參考指標。
Ciana指出，考慮到金價先前的巨大漲幅，出現更深一層的回調並不意外。金價自2023年底約1,810美元大幅飆升，至今年初接近6,000美元，因此他認為回落至3,700美元是正常的事。 BCA策略師Peter Berezin指出，近期金價走弱主要受到三大因素影響，分別是美元走強、市場倉位扮演的關鍵角色及官方部門需求轉變。多重因素交織下，即使金價過去幾年大幅上漲，未來幾個季度仍可能持續承壓。
Berezin解釋，從宏觀角度來看，美元升值與利率走高通常對黃金不利，而現時正是美元走強之際，市場對利率上升的預期也隨之提高。其次，黃金、白銀在3月初已處於超買狀態，在此情形下若市場出現避險情緒，槓桿或短線投資者往往會迅速平倉離場，進而引發價格大幅下跌。最後，部分央行正在縮減購金規模，甚至開始出售儲備，顯示官方需求似乎有所變化。
