中國AI通用GPU龍頭企業之一的天數智芯 (9903.HK)於12月30日起至2026年1月5日招股，是繼「國產GPU四小龍」之一的壁仞科技(6082.HK)後另一間GPU企業招股。中國通用GPU企業天數智芯計劃發行2543.2萬股H股，一成於香港作公開發售，發售價為每股144.6元，集資36.8億元，每手100股，一手入場費14605.8元。天數智芯預期將於2026年1月8日掛牌買賣。華泰國際為獨家保薦人。
引入18家基石投資者
天數智芯引入中興通訊(0763.HK)全資子公司中興通訊（香港）、XN Mountain、Wind Sabre Fund SPC、UBS AM Singapore、華勝天成（香港）、Qin Wan、OCM、Ocean Fine Industrial、華泰資本投資、第四範式(6682.HK)、安擎國際、Duckling Fund、DeepRoot Alpha、匯添富（香港）、中國東方國際、華夏基金（香港）、芯鑫控股、明山資本等，合共認購10,940,300股，認購金額約15.8億港元，佔發售股份總數約43%。
業務模式
公司主營通用GPU芯片及加速卡，產品涵蓋天垓（訓練型）及智鎧（推理型）兩大系列。訓練系列天垓Gen 1、Gen 2、Gen 3已完成三代產品迭代，專為大語言模型（LLM）、深度學習訓練、大數據任務設計，擁有高效能、穩定可擴展的特點；推理系列智鎧Gen 1、Gen 1X面向雲端與邊緣推理應用，強調低功耗、高能效與整數計算性能。公司同時提供AI算力解決方案，包括自研通用GPU服務器、可擴展算力集群，並整合主流AI框架（如PyTorch、TensorFlow、PaddlePaddle等）與自有驅動及函數庫，實現軟硬一體的高適配性、易遷移與高通用性。其產品已廣泛應用於金融、醫療、製造、零售、教育、運輸等行業，深度賦能產業數字化。
業績表現
公司2025年上半年收入達3.24億元(人民幣，下同)，同比增長64.2%；但受持續研發投入及行政開支增加影響，母公司擁有人應佔虧損達6.09億元，虧損同比擴大50.8%。2022至2024年，收入分別為1.89億元、2.89億元及5.40億元，三年複合增長率高達68.8%。同期毛利率由2022年59.4%降至2023年49.5%，2024年為49.1%，2025年上半年回升至50.1%。公司虧損主要由巨額研發投入（2024年佔收入143.2%）、行政及銷售費用、以股份為基礎的薪酬等推動。
截至2025年6月30日止六個月，天數智芯通用GPU產品出貨量由2024年同期的4,800片大幅增至15,700片，累計已向超過290名來自雲計算、AI模型開發、科研機構及製造、互聯網等行業的客戶交付超過52,000片通用GPU產品，已在超過900個行業場景落地部署。
產業地位
公司是中國首家實現訓練型及推理型通用GPU芯片量產的企業，也是國內首家採用先進7nm工藝達成量產里程碑的公司，代表中國高端AI芯片設計與國產化替代的最高水平之一。根據弗若斯特沙利文數據，2024年天數智芯在中國通用GPU市場排名國產廠商前三，訓練型及推理型GPU市場份額分別居內地第四及第四位，進一步印證公司在國產AI芯片領域的先行者地位。全球通用GPU市場長期被國際品牌壟斷，但隨著中國AI大模型與智能計算需求爆發，本土廠商市佔率不斷提升，2024年國產通用GPU收入市佔率已達3.6%，預計2029年將超過30%。
技術研發
公司堅持「量產一代、設計一代、預研一代」的三代研發路線，硬體與軟體協同設計。公司擁有480餘名研發人員，三分之一以上具備十年以上芯片設計經驗，核心管理層多來自國際半導體巨頭。公司已申請專利逾200項、取得軟件著作權百餘項，涵蓋通用GPU核心架構設計、系統控制、AI安全計算、集群推理優化等領域。軟體棧自研，全面兼容主流AI框架與國際開源生態，可實現「一次部署，持續適配」，大幅降低用戶遷移成本。
股權結構
公司自成立以來獲得大鉦資本、沄柏資本、金融街資本、厚樸投資、星納赫資本、紅杉中國等多家知名機構投資，2021至2025年多輪融資累計超過40億元，估值最高達120億元。公司股權結構多元，員工持股平台佔21.25%，大鉦資本系統佔20.62%，前十大股東均為國內外大型產業資本與財務投資機構。
集資用途
本次上市所得資金淨額約80%將用於持續加大通用GPU芯片及加速卡、軟件棧、AI算力解決方案的研發及商業化，包括新一代天垓、智鎧產品與AI集群系統的迭代；10%用於銷售與市場推廣，包括擴建銷售團隊、品牌推廣及客戶服務網絡；10%作為營運資金及一般企業用途。
背景
天數智芯是中國一家通用GPU晶片及高性能算力系統提供商。公司於2015年成立於南京，創立之初主要研發算力加速軟硬體產品，後主要開發AI晶片。公司董事長刁石京，曾任紫光國微董事長、長江存儲執行董事。首席科學家鄭金山，曾在AMD帶領上海晶片設計團隊參與過多個GPU晶片的研發。
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