阿里健康（00241）26H1業績表現優於預期，主要得益於創新藥和處方藥線上化趨勢，預計未來增長動力強勁。短炒可考慮里康麥銀購（18202），此輪提供約4倍杠桿，6月到期。
先講結論：阿里健康（00241）今日升約4%，現報5.73元，可候5.6元或以下買入，短線上望6.1元，中線看7元，收市跌破5.25元止蝕。
阿里健康（00241）近年業績好轉，25年9月底止中期（26H1）實現總收入 167 億元人民幣，同比增長 17.0%；純利已達25FY的88%，達12.67億元，同比增長64.7%；調整後淨利潤為 13.56 億元人民幣，同比增長 38.7%；淨利潤率則由 5.4% 增長至 7.6%
中期報告指出，。截至2025年9月30日，阿里健康運營的天貓健康平台擁有年化活躍消費者（過往於12個月內在天貓健康平台實際購買過1次或以上商品的消費者）保持持續增長，天貓健康平台商品交易總額（「 GMV」）在過去6個月中實現同比高質量穩定增長，年化每用户平均收入（「ARPU」）持續增長。
報告期內，阿里健康自營業務抓住醫療健康品等類目的供給側結構性優化的機遇，持續提升自營業務的運營效率。阿里健康持續深化藥企合作，積極引入頭部品牌，拓展合作渠道，進一步提升用戶心智。自營業務的年度活躍用戶數與會員ARPU持續增長。
同時，集團持續投入在醫療AI垂類領域。作為母公司阿里巴巴在醫療健康領域的旗艦平台，集團不斷深化在to B的醫療垂類領域的AI應用和工具的佈局，探索滿足醫療行業及醫生不斷增長的AI需求，加速醫療AI領域的深耕與突破，推動業務高質量發展。集團將依託領先的數字技術和數字運營能力，以「雲基建」為基礎，「雲藥房」為核心、「雲醫院」為引擎，為億萬家庭提供普惠便捷、高效安全的醫療健康服務。
值得注意的是，2025年8月13日，集團與信達生物（01810）簽署戰略合作協議，阿里健康在診後疾病管理、供應鏈、數字化營銷等多個領域展開深度合作。由信達生物自主研發的GCGR/GLP-1R雙靶點創新藥瑪仕度肽（信爾美®）自今年7月登陸阿里健康以來，深受減重用戶喜愛，已成為增速最快的GLP-1類產品之一。
2025年9月4日，由先聲藥業（02096）引進的全球新一代抗失眠藥達利雷生在阿里健康首發，為超3億中國失眠患者提供全新的精準治療選擇。同月，阿里健康與先聲藥業簽署戰略合作協議，雙方將整合各自在數字化健康服務與創新藥研發方面的優勢能力，為中國失眠患者提供從尋藥、問診到健康管理的一站式解決方案。
作為新特藥首發陣地，阿里健康將持續提供從上市、患者教育、在線問診到藥品配送與用藥管理的全鏈路服務，攜手藥企高效應對市場需求，為用戶提供全週期的、更普惠的健康解決方案。
里昂發表報告指，阿里健康9月底止2026財年上半年業績略勝預期，營收與利潤雙雙增長，主要受惠於第一方平台銷售穩健，但第三方平台表現未達預期。經調整淨利按年增39%，毛利率達8.1%，高於該行預估的7.7%。阿里健康維持2026財年指引，即營收增長10%至15%，意味下半財年需達13%年增率，利潤增長20%至30%，意味下半財年需達21%年增率。該行預計，原研藥銷售未來數季應能維持強勁增長，評級「跑贏大市」，目標價6.5港元。
中金發表研報指，阿里健康9月底止2026財年上半年業績勝該行預期，實現收入166.97億元，按年增長17%；non-GAAP淨利潤13.56億元，按年增38.7%，對應利潤率8.1%，主要因原研處方藥品類表現良好。該行預計公司持續強化上游企業戰略合作有助於拓展產品銷售之外的業務貢獻。考慮到公司持續堅定盈利產出，中金上調公司2026及27財年non-GAAP淨利潤16%、16%至24.8億元、27.5億元。考慮到近期板塊估值有所提振，中金基於SOTP估值上調目標價30%至7.1港元，維持「跑贏行業」評級。
阿里健康（00241）26H1業績表現優於預期，主要得益於創新藥和處方藥線上化趨勢，預計未來增長動力強勁。短炒可考慮里康麥銀購（18202），此輪提供約4倍杠桿，6月到期。
先講結論：阿里健康（00241）今日升約4%，現報5.73元，可候5.6元或以下買入，短線上望6.1元，中線看7元，收市跌破5.25元止蝕。
阿里健康（00241）近年業績好轉，25年9月底止中期（26H1）實現總收入 167 億元人民幣，同比增長 17.0%；純利已達25FY的88%，達12.67億元，同比增長64.7%；調整後淨利潤為 13.56 億元人民幣，同比增長 38.7%；淨利潤率則由 5.4% 增長至 7.6%
中期報告指出，。截至2025年9月30日，阿里健康運營的天貓健康平台擁有年化活躍消費者（過往於12個月內在天貓健康平台實際購買過1次或以上商品的消費者）保持持續增長，天貓健康平台商品交易總額（「 GMV」）在過去6個月中實現同比高質量穩定增長，年化每用户平均收入（「ARPU」）持續增長。
報告期內，阿里健康自營業務抓住醫療健康品等類目的供給側結構性優化的機遇，持續提升自營業務的運營效率。阿里健康持續深化藥企合作，積極引入頭部品牌，拓展合作渠道，進一步提升用戶心智。自營業務的年度活躍用戶數與會員ARPU持續增長。
同時，集團持續投入在醫療AI垂類領域。作為母公司阿里巴巴在醫療健康領域的旗艦平台，集團不斷深化在to B的醫療垂類領域的AI應用和工具的佈局，探索滿足醫療行業及醫生不斷增長的AI需求，加速醫療AI領域的深耕與突破，推動業務高質量發展。集團將依託領先的數字技術和數字運營能力，以「雲基建」為基礎，「雲藥房」為核心、「雲醫院」為引擎，為億萬家庭提供普惠便捷、高效安全的醫療健康服務。
值得注意的是，2025年8月13日，集團與信達生物（01810）簽署戰略合作協議，阿里健康在診後疾病管理、供應鏈、數字化營銷等多個領域展開深度合作。由信達生物自主研發的GCGR/GLP-1R雙靶點創新藥瑪仕度肽（信爾美®）自今年7月登陸阿里健康以來，深受減重用戶喜愛，已成為增速最快的GLP-1類產品之一。
2025年9月4日，由先聲藥業（02096）引進的全球新一代抗失眠藥達利雷生在阿里健康首發，為超3億中國失眠患者提供全新的精準治療選擇。同月，阿里健康與先聲藥業簽署戰略合作協議，雙方將整合各自在數字化健康服務與創新藥研發方面的優勢能力，為中國失眠患者提供從尋藥、問診到健康管理的一站式解決方案。
作為新特藥首發陣地，阿里健康將持續提供從上市、患者教育、在線問診到藥品配送與用藥管理的全鏈路服務，攜手藥企高效應對市場需求，為用戶提供全週期的、更普惠的健康解決方案。
里昂發表報告指，阿里健康9月底止2026財年上半年業績略勝預期，營收與利潤雙雙增長，主要受惠於第一方平台銷售穩健，但第三方平台表現未達預期。經調整淨利按年增39%，毛利率達8.1%，高於該行預估的7.7%。阿里健康維持2026財年指引，即營收增長10%至15%，意味下半財年需達13%年增率，利潤增長20%至30%，意味下半財年需達21%年增率。該行預計，原研藥銷售未來數季應能維持強勁增長，評級「跑贏大市」，目標價6.5港元。
中金發表研報指，阿里健康9月底止2026財年上半年業績勝該行預期，實現收入166.97億元，按年增長17%；non-GAAP淨利潤13.56億元，按年增38.7%，對應利潤率8.1%，主要因原研處方藥品類表現良好。該行預計公司持續強化上游企業戰略合作有助於拓展產品銷售之外的業務貢獻。考慮到公司持續堅定盈利產出，中金上調公司2026及27財年non-GAAP淨利潤16%、16%至24.8億元、27.5億元。考慮到近期板塊估值有所提振，中金基於SOTP估值上調目標價30%至7.1港元，維持「跑贏行業」評級。