中通快遞（02057）公布Q4業績優於預期，今日電話說明會上，董事長賴梅松強調，反內卷政策有利快遞價格穩步提升，低價包裹逐漸減少，預期集團今年增長10%至13%。短炒的話，我會考慮中遞麥銀購（25513），此輪提供4倍杠桿，今年7月底到期。

先講結論：中通快遞（02057）與3月6日看好的京東物流（02618）一樣，都對今年前景樂觀，給出了不俗的業績指引。中通快遞今日急升逾7%，宜候回調至約10天線（190元左右）買入，短線上望210元，中線看250元，防守位設在175元以下。

中通快遞創始人、董事長兼首席執行官賴梅松表示，2025年全年散件業務量持續攀升。2025年全年包裹量達385.2億件，同比增長13.3%；Q4包裹量爲105.58億件，同比增長9.2%。

賴梅松在今日業績電話說明會上強調，快遞「反內卷」政策帶來的持續影響，量與價之間轉向有利的平衡，值得投資者關注。「2026年春節以來，『反內卷』政策得到有效延續，隨着政策的常態化執行，行業有望在成本線以上有序競爭。」

預增10%-13%　2年回購15億美元

賴梅松進一步透露，從行業規模來看，去年中國快遞行業業務量已經接近2000億件，基數較高，隨着「反內卷」政策的貫徹執行，快遞價格穩步提升，低價包裹逐漸減少，公司認爲，行業增速逐步放緩是合理的。今年快遞行業快遞業務量增速預計爲8%，中通快遞增速約10%至13%，達到423.7億至435.2億件。

此外，董事會已批准未來24個月內的股票回購計劃，回購總額爲15億美元。

2025年第四季度財務亮點如下：

營收爲人民幣145.107億元（20.75億美元），比2024年同期人民幣129.197億元增長12.3%。

毛利潤爲人民幣36.819億元（5.265億美元），比2024年同期人民幣37.597億元下降2.1%。

淨利潤爲人民幣26.932億元（3.851億美元），比2024年同期人民幣24.468億元增長10.1%。

經調整的 EBITDA 爲人民幣 42.415 億元（6.065 億美元），較 2024 年同期人民幣 46.153 億元下降 8.1%。

經調整後的淨利潤爲人民幣26.945億元（3.853億美元），比2024年同期人民幣27.333億元下降1.4%。

每股美國存託憑證（「ADS」）的基本和稀釋淨收益分別爲人民幣3.31元（0.47美元）和人民幣3.31元（0.47美元），分別比2024年同期的人民幣2.97元和人民幣2.89元增長了11.4%和14.5%。

歸屬於普通股股東的經調整基本收益和稀釋收益每份美國存託憑證分別爲人民幣3.31元（0.47美元）和人民幣3.31元（0.47美元），分別比2024年同期的人民幣3.32元和人民幣3.24元下降0.3%和增長2.2%。

經營活動產生的現金淨額爲人民幣42.263億元（6.043億美元），而2024年同期爲人民幣28.063億元。