摩通看好創科（00669）在人工智能數據中心(AIDC)及相關基礎設施領域的佈局，刺激股價今日大升一成，收報126.3元。短炒的話，我會考慮創科麥銀購（22747），此輪提供4.3倍槓桿，今年10月到期。

先講結論： 創科（00669）在AIDC布局，可能改變市場對該公司的估值：由原來與美國樓市相關性高的傳統工業出口股，變為涉足AI相關業務的「科技股」。短線博破前浪頂129元，中線則跟大摩的目標價看176元，防守位設在上日收市位114.5元。

摩根大通發表研報，認為創科實業在人工智能數據中心（AIDC）及相關基礎設施領域的佈局，正成為一個結構性、多年的增長驅動因素，重要性已超越傳統的美國樓市相關業務。摩通上調目標價由162港元升至176港元，維持「增持」評級。

摩通認為，AIDC項目不僅需要大規模數據中心建設，還需要大規模電網、輸電及配套設施升級，創造了萬億元級別的潛在市場。創科的Milwaukee解決方案正越來越多地被Quanta及其他領先承包商指定用於AIDC和電網項目的建設及持續維護。摩通認為市場對公司轉型的規模有所低估，未來有望獲得市場重新評級。

核心業務指引樂觀

創科實業的核心業務為「電動工具」分部，2025年佔集團營業額約94.7%，達到144.48億美元，同比+5.3%，是集團最重要的收入及盈利來源。產品涵蓋電動工具、電動工具配件、戶外園藝工具及配件。其旗艦品牌組合包括：MILWAUKEE，定位專業級工具，面向工業/專業用戶；RYOBI，定位消費級DIY市場。

集團2025年度營業額創新高，達152.6億美元，同比+4.4%；毛利率達到41.2%，同比+0.91個百分點；純利同樣創新高，達11.98億美元，同比+6.8%，每股基本盈利65.61美仙，末期息1.32港元，同比增加0.14港元。

集團對2026年業績指引樂觀，預期核心的MILWAUKEE及RYOBI業務收入錄得中至高單位數增長，其中MILWAUKEE目標約10%至11%增長，RYOBI目標為低至中單位數增長。集團有信心在2027年前達成除利息及税項前盈利率（EBIT Margin）10%的目標，2025年正常化後EBIT利潤率為9.3%。此外，集團計劃於未來十八個月內回購最多5億美元股份。