大行報告

摩根士丹利:理想汽車 i9 Home 正式上市，「增持」評級，目標價$68.5-20260917

i9 Home 發布 — MPV 舒適性、SUV 經濟性理想汽車 i9 Home 正式上市，單一配置售價人民幣 36.98 萬元，本週開始交付。10 月起交付車輛將搭載理想自研 5C 三元鋰電池。 i9 Home 鎖定家庭用戶，可視為 M...

核心觀點：ARR 指引上調 Zai 截至 9 月中 ARR 已達約 US$1.8bn，並將年底 ARR 指引由 US$2.4bn 上調至 US$3bn。摩根士丹利重申「增持」評級。算力部署：從融資到變現的可見路徑管理層框架顯示，US$...

投資摘要買入：HARMONI-2 總生存期數據於 WCLC 2026 表現穩健 AK112 在 WCLC 2026 上展示了強勁的 HARMONI-2 總生存期（OS）獲益全球 HARMONI-3 結果（預計2026年底）是決定 AK1...

一、花旗觀點泉峰控股宣布委任 Joseph Galli Jr 為公司 CEO，自 2026年9月10日生效。創辦人 Peter Pan 將繼續擔任董事會主席。 Joseph Galli Jr 曾於 2006年加入 Techtronic（...

維持買入：新加坡第二項資產出售九龍倉置業宣布以3.1億新加坡元出售Scotts Square，為過去兩個月內第二項資產出售該交易有助釋放價值及加速去槓桿，進一步強化股息前景維持買入評級，目標價36.60港元新加坡第二項資產出售： ...

一、核心觀點買入：增長能見度改善 FY26業績符合預期；新地正利用其資產負債表實力，加快補充土地儲備。預期盈利增長將延續，受惠於銷售利潤率改善及新項目租金收入上升。維持買入評級，目標價上調至139.80港元（前值139.40港元）。 ...

小細胞肺癌中具同類最佳潛力的全球數據 2026年9月13日，WCLC 2026發布了BNT324-01研究的第一批數據，評估pumatimap（PD-L1/VEGF雙特異性抗體）聯合elfe-D（來自Duality的B7H3 ADC）在小...

核心摘要預測2026-2030年中國AI總資本支出達8.5兆人民幣（約1.3兆美元），支撐IT電力容量於2030年達到81GW。中國資本支出約為美國同業的17%（平均）。預期需要2.0兆人民幣的離岸融資，以支持離岸資本支出。投資回...

核心觀點成長驅動力：會員運營：會員貢獻超80%零售額，活躍會員年增9%，年消費超5,000元會員增9%（佔零售額60%）。多品牌策略：成熟品牌（JNBY）穩定，年輕品牌（CROQUIS、jnby by JNBY）持續擴張。數位化與...

核心投資觀點外賣穩定已大致反映在股價中，IHT（到店、酒店及旅遊）仍是較不確定部分。外賣價格戰在監管干預、阿里巴巴承諾收窄快商務虧損後，市場認為已見頂。美團目前估值已反映外賣盈利明顯復甦，包括 UE 明年回到約人民幣 1 元/單。 ...

花旗觀點 DPS 上升週期獲利潤率回升及上限派息確認強勁的銷售執行力及利潤率復甦，強化多年每股盈利及每股股息上升週期——新地交出穩健的 FY26 業績，盈利符合預期，DPS 較我們預測高出 1%，因其堅持 40-50% 派息率範圍的上限...

核心觀點：短期逆風，內地人才需求可望抵銷新鴻基地產公佈穩健的FY26業績，基礎利潤及每股派息均上升，主要受住宅發展貢獻帶動。管理層對香港住宅市場維持建設性看法。雖然跨境資本管制收緊及利率不確定性可能影響短期需求，但相信內地樓價回穩可增強...

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