市場分析

瑞銀:地平線機器人上半年初步業績概覽，「買入」評級，下調目標價$9.1-202600723

一、上半年初步業績概覽（H126）營收：按指引中點計算，上半年營收年增 30%，但受中國汽車需求疲弱（年減20%）及季節性影響，較下半年下跌9%。營收指引中點較 UBS 原先預測低約 17%，但仍優於市場買方預期。增長動力：中國市場 ...

投資重點第二季業績與第三季展望雙雙優於預期 2Q26 營收 1.270 兆元，季增 12%；毛利率 67.7%（優於指引 66.5%），營業利益率 60.3%（優於指引 57.5%），EPS 27.25 元，較滙豐預估高出約 15%。 3...

核心觀點內需疲弱：中國房地產竣工面積年至今大跌 25%，拖累家具需求復甦。雖一線城市房價有回穩跡象，但下游家具市場仍低迷。預期竣工跌幅在 2026 年第四季收窄，惟轉折點未明。產品組合轉向低端：國內消費趨弱，消費者價格敏感度上升，公司...

一、核心觀點項目內容評級下調至「持有」(Hold)（前：買入）目標價 168.90港元（下調自189.50港元，跌幅11%）現價（2026年7月16日） 168.10港元潛在升幅 +0.5%（接近持平）二、主要下調原因海...

核心觀點股價自6月高點已回調約50%，市場已充分反映供給風險擔憂；AI驅動的光纖超級週期基本面未變，當前估值具吸引力。公司7月14日發布正面盈利預警，預示2Q26獲利約人民幣19~25億元，全年預估75億元人民幣可望達標。技術領先：2...

信達生物（1801.HK）研究報告整理（Citi，2026年7月14日）一、重大授權交易事件：信達生物與納斯達克上市公司 Spero Therapeutics（SPRO）簽訂獨家授權協議，將 IBI355（SP001）全球（除大中華...

一、2026年第二季業績預覽（2Q26F）營收：預測年增 10% 至 2,030 億人民幣，與市場共識一致。非IFRS淨利：預測年增 6% 至 670 億人民幣，較市場共識（690 億）低 3%。非IFRS營業利潤率：預測年減 0.4...

1. 核心觀點儘管面臨高基數與消費疲弱，我們認為京東零售（JDR）在2026年第二季的表現將優於市場擔憂。預期2026年下半年營收增長將觸底反彈，利潤率改善幅度加大。新業務投資規模大致維持當前水準：外賣業務虧損收窄，但被京喜（Jing...

一、投資亮點集資擴張： 2026年7月9日宣布配售1,978萬股新H股，配售價每股1,588港元，集資總額約314億港元，為IPO淨集資額（49億港元）的6.4倍。資金將用於研發（算力、人才）、業務擴張及併購，預計2027年底前全數動用...

1. 事件摘要據彭博報導，長和正探討將旗下歐洲化妝品零售業務 Marionnaud Group 出售予 BEHN（由 Groupe Bogart 行政總裁 David Konckier 成立的公司）。長和於 2005 年以 5.34 ...

1H26 業績前瞻：預期淨利年增21%，受成交額帶動 1H26 淨利預估：103 億港元（年增 21%），主要受惠於創紀錄的日均成交額。成交額表現： 2Q26 日均成交額達 2,890 億港元（歷史新高），高於 1Q26 的 2,770 ...

一、重點摘要新任行政總裁（CEO）任命：經過全球遴選，委任 Neil Slater 為新任CEO，2027年3月1日生效。Slater 曾任歐洲房地產投資管理公司 Redevco 的CEO，並在 Aberdeen Investments ...

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