市場分析

花旗:建滔 電子級玻纖布價格上漲趨勢料持續至2027年中，「買入」評級，目標價$120-20260707

花旗:建滔 電子級玻纖布價格上漲趨勢料持續至2027年中，「買入」評級，目標價$120-20260707

  花旗研究報告摘要：建滔集團（Kingboard Group） 報告日期：2026年7月5日 分析師：Eric Lau 及團隊（花旗研究） 標的公司：建滔集團（0148.HK）及建滔積層板（1888.HK） 評級：均為「買入」...

高盛:MiniMax 年度經常性收入動能強勁，「買入」評級，目標價$860-20260706

高盛:MiniMax 年度經常性收入動能強勁，「買入」評級，目標價$860-20260706

一、投資者會議重點（7月2日集團網上廣播） 1. M系列基礎模型更新與定價策略 年度經常性收入（ARR）動能強勁：2025年12月底達1億美元，2026年2月達1.5億美元，4月較2月翻倍，6月1日M3發佈前持續加速。管理層對2026年底1...

高盛:看好李寧下半年馬拉松旺季及新款緩震跑鞋推出帶動跑步銷售，「買入」評級，目標價$26.7-20260703

高盛:看好李寧下半年馬拉松旺季及新款緩震跑鞋推出帶動跑步銷售，「買入」評級，目標價$26.7-20260703

一、核心觀點 第二季趨勢：整體需求背景偏軟，4月為谷底，5、6月緩慢改善；618購物節表現相對平淡。 折扣與庫存：2Q行業折扣普遍加深，李寧折扣在4月按年擴大低個位數百分點（LSD），5月折扣跌幅按年擴大；但庫存水平因積極促銷維持健康。 ...

高盛:快手科技聚焦 Kling AI 與估值重估，維持「買入」評級，目標價$68-20260702

高盛:快手科技聚焦 Kling AI 與估值重估，維持「買入」評級，目標價$68-20260702

一、核心觀點 儘管市場對中國互聯網板塊情緒疲弱，且廣告與電商增長放緩，快手股價自5月以來下跌約20%，但高盛認為當前股價仍未充分反映 Kling AI 的內在價值。維持「買入」評級，目標價由70港元微調至68港元，反映下調的廣告收入及盈利...

野村:長飛光纖可受惠於現貨價格走高，「買入」評級，目標價$266-20260630

野村:長飛光纖可受惠於現貨價格走高，「買入」評級，目標價$266-20260630

一、近期事件 大族激光（002008 CH，買進） 2026年6月25日宣布，計劃於江蘇省張家港市投資不超過人民幣25.2億元，興建年產2,000噸光纖預形體及合成石英（相當於6,000萬芯公里光纖）之項目。 分兩期建設：第一期投資15.2...

招銀國際:中芯國際正從「產能建設」轉向「產能轉換」，「買入」評級，目標價$110-20260629

招銀國際:中芯國際正從「產能建設」轉向「產能轉換」，「買入」評級，目標價$110-20260629

投資要點 1. 中國不可替代的晶圓代工平台 中芯國際是中國規模最大、製程覆蓋最廣、先進邏輯能力最強的晶圓代工廠。 在供應安全、國產化和海外先進節點受限的背景下，中芯不僅是週期性代工標的，更是國內核心晶圓製造基礎設施。 2. 產能轉換驅動下...

摩根士丹利:嵐圖汽車6月銷售數據將是短期關鍵，「增持」評級，目標價$8.1-20260626

摩根士丹利:嵐圖汽車6月銷售數據將是短期關鍵，「增持」評級，目標價$8.1-20260626

近期股價回調分析 股價自前期高位累計下跌51%，同期恒生指數僅跌10%。 主因： 5月銷售疲弱，受X8車型產能限制影響； 行業整體壓力； 市場預期滬港通納入時間推遲至2027年。 摩根士丹利認為股價已超賣，基於： 2026年銷售增長潛力（...

野村:市場低估了阿里雲的長期價值，「買入」評級，目標價US$178-20260625

野村:市場低估了阿里雲的長期價值，「買入」評級，目標價US$178-20260625

一、核心觀點 電商業務：受宏觀逆風及高基數效應影響，中國電商市場在6月季度進一步轉弱。618促銷季綜合電商GMV僅年增1%，阿里巴巴（BABA US）客戶管理收入（CMR）預計按年持平（報告CMR可能下跌8%），遜於市場預期。 雲業務（Al...

美銀:聯想集團獲利預測大幅上調，「中性」評級，目標價$190-20260610

美銀:聯想集團獲利預測大幅上調，「中性」評級，目標價$190-20260610

一、投資觀點摘要 獲利預測大幅上調：基於伺服器業務利潤強勁擴張，將 FY2027–28E 每股盈餘上調 70–82%，並首度引入 FY2029E 預測。 目標價調升：由 9.9 港元升至 26.5 港元，對應 FY2027E 本益比 16 ...

高盛:騰訊微信AI助理「小微」啟動試點測試，「買入」評級，目標價$700-20260623

高盛:騰訊微信AI助理「小微」啟動試點測試，「買入」評級，目標價$700-20260623

一、核心事件：微信AI助理「小微」啟動試點測試 上週末，微信正式開啟其內置AI助理「小微」（Xiaowei）的試點測試，標誌著騰訊在「超級應用+AI代理」戰略中的重要一步。 試點推出後，週一股價下跌1.6%，恒指同期跌0.7%，市場初期反...

美銀:快手Kling 價值釋放，估值具吸引力，「超配」評級，目標價$63-20260622

美銀:快手Kling 價值釋放，估值具吸引力，「超配」評級，目標價$63-20260622

一、核心觀點：Kling 價值釋放，估值具吸引力 AI 視頻模型 Kling 領先：技術達世界頂尖水準，商業化加速，預期收入存在上調空間。 Kling 重組評估：5月宣布考慮外部融資，主要為吸引及留住人才；潛在上市仍需監管審批，時間未定。 ...

高盛:MiniMax「高採用率×合理價格」的另類路徑，「買入」評級，目標價$860-20260618

高盛:MiniMax「高採用率×合理價格」的另類路徑，「買入」評級，目標價$860-20260618

一、核心爭議與市場表現 M3模型發布後股價下跌41%（同期恒指跌4%），對比同業「知識圖譜」（GLM-5.2發布後股價升34%）。 市場擔憂三點： M3降價策略：被解讀為定價能力不足，但報告認為這是追求「高採用率×合理價格」的另類路徑，有...

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