大行報告

瑞銀:寧德時代交付加速驅動強勁超預期，「買入」評級，目標價RMB$500-20260416

瑞銀:寧德時代交付加速驅動強勁超預期，「買入」評級，目標價RMB$500-20260416

1. 業績 vs 預期：交付加速驅動強勁超預期 CATL 26Q1業績顯著超越市場預期，主因電池交付強勁與成本管理高效： 淨利潤超預期：報告淨利潤207億元人民幣（同比+49%，環比-10%），佔瑞銀全年預測及VisibleAlpha共識...

瑞銀:港交所預計Q1交易數據持續增長，「中性」評級，目標價下調至450港元-20260415

瑞銀:港交所預計Q1交易數據持續增長，「中性」評級，目標價下調至450港元-20260415

一、2026年Q1業績預測（UBS數據） 核心財務指標 營收：預計達77億港元（同比+12%，環比+5%）。 淨利潤：預計達47億港元（同比+16%，環比+9%），高於市場共識（Visible Alpha）約5%。 投資收入下滑 淨投資收...

摩根士丹利:攜程集團核心業務增長潛力，維持「超配」評級，下調目標價至70美元-20260414

摩根士丹利:攜程集團核心業務增長潛力，維持「超配」評級，下調目標價至70美元-20260414

 1. 股票概況 TCOM 似乎獨特地定位於受益於多重增長引擎 - 國內旅遊、出境旅遊和國際擴張。 該公司還在結構性上獲得市場份額，受益於疫情後的順風、分散的上游供應和低線上滲透率，以及中國消費向旅遊的轉變。 TCOM 在公佈 2Q25 ...

大摩: 油輪航運產業符合預期，持續看好中遠海能(1138)，評級「增持」-20260413

大摩: 油輪航運產業符合預期，持續看好中遠海能(1138)，評級「增持」-20260413

一、核心觀點：牛市持續，上調評級與目標價 產業看法：In-Line（符合預期），但對特定個股給予 Overweight（加碼） 評級。 主要論點：目前運費上漲主要來自供給面衝擊（如霍爾木茲海峽關閉），但若海峽重開或伊朗制裁解除，合規需求將...

瑞銀:料騰訊(700)Q1收入與經調整淨利潤均實現雙位數增長，「買入」評級，目標價780元-20260410

瑞銀:料騰訊(700)Q1收入與經調整淨利潤均實現雙位數增長，「買入」評級，目標價780元-20260410

一、核心業績預測（2026年第一季） 項目 預測數據 年增率 總收入 2,006億人民幣 +11.4% 經調整淨利潤 692億人民幣 +12.8% 經調整經營利潤 766億人民幣 +10.6% 毛利率 57.5% +1.6個百分點 二、各...

摩根士丹利:海爾智家銷售額符合預期但利潤略遜於預期，「中性」評級，目標價人民幣$29.3-20260402

摩根士丹利:海爾智家銷售額符合預期但利潤略遜於預期，「中性」評級，目標價人民幣$29.3-20260402

總覽摘要 海爾智家2025年業績表現參差，銷售額符合預期但利潤略遜於預期。第四季度（4Q25）因成本上升與競爭加劇面臨嚴峻挑戰。不過，公司正通過提升股息與新增回購計劃，展現對股東現金回報的強力承諾。 關鍵細節 2025年財務表現（參差） ...

高盛:全球貨櫃運輸需求增速預計放緩，中遠海控淨增長空間有限，「賣出」評級，目標價$10.6-20260401

高盛:全球貨櫃運輸需求增速預計放緩，中遠海控淨增長空間有限，「賣出」評級，目標價$10.6-20260401

核心要點總結 (基於管理層觀點 & 賣方分析) 行業供需展望 (2026): 淨供給缺口顯著收窄： 管理層預計2026年行業淨供給增長（供給增長 - 需求增長）將收窄至僅1個百分點 (ppt)。 需求放緩： 全球貨櫃運輸需求增速預...

高盛:嗶哩虧損擴大源於海外擴張，未來改善可期，「買入」評級，目標價$252-20260331

高盛:嗶哩虧損擴大源於海外擴張，未來改善可期，「買入」評級，目標價$252-20260331

    嗶哩嗶哩近期的投資者會議強調了公司在不斷變化的數位環境（包括AI顛覆和競爭壓力）中的韌性和增長軌跡。管理層強調了對創新的務實態度，專注於社區健康、變現效率和多元化的遊戲管線。本報告綜合了關鍵要點，為投資者提供可...

野村:美團Q4業績符合預警但承壓明顯，維持「中性」評級，目標價$107-20260330

野村:美團Q4業績符合預警但承壓明顯，維持「中性」評級，目標價$107-20260330

一、2025Q4業績表現：符合預警但承壓明顯 整體財務 總收入同比增長4%至920億元，非國際財務報告準則淨虧損151億元 核心本地商業（CLC）收入同比下降1%，經營虧損100億元（去年同期盈利129億元） 業務板塊分化 食品配送（FD...

摩根士丹利:美團預計2026年Q2 盈利繼續改善，「超配」評級，目標價$120-20260327

摩根士丹利:美團預計2026年Q2 盈利繼續改善，「超配」評級，目標價$120-20260327

一、核心本地商業（CLC）表現 收入與虧損 總收入同比持平，營運虧損收窄至43億人民幣（vs. 2025年Q4虧損100億）。 新業務虧損降至27億人民幣（vs. 2025年Q4虧損47億）。 外賣業務 單均虧損（UE）收窄至-1.3元/...

摩根士丹利:泡泡瑪特2026年銷售指引引發市場失望，維持「超配」評級，目標價$278-20260326

摩根士丹利:泡泡瑪特2026年銷售指引引發市場失望，維持「超配」評級，目標價$278-20260326

泡泡瑪特（Pop Mart）近期表現與展望分析 (基於2026年3月資訊) 1. 股價反應與估值調整 (Stock View & Estimates) 股價大跌： 昨日股價下跌22%（恆指+1%），反映市場對2025年第四季銷售增...

中信里昂:恒基兆業FY26將反彈至高雙位數水平，「持有」評級，目標價$30.6-20260325

中信里昂:恒基兆業FY26將反彈至高雙位數水平，「持有」評級，目標價$30.6-20260325

恒基兆業地產（HLD）FY25業績與展望摘要 恒基兆業地產的2025財年（FY25）財務表現顯示顯著下滑，但分析師認為這可能標誌著業績底部，未來有望復甦。以下是主要方面的細分： 財務表現與股息削減： 基本盈利為60.63億港元，按年下降38...

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