大行報告
摩根士丹利:美團預計2026年Q2 盈利繼續改善，「超配」評級，目標價$120-20260327
一、核心本地商業（CLC）表現 收入與虧損 總收入同比持平，營運虧損收窄至43億人民幣（vs. 2025年Q4虧損100億）。 新業務虧損降至27億人民幣（vs. 2025年Q4虧損47億）。 外賣業務 單均虧損（UE）收窄至-1.3元/...
摩根士丹利:泡泡瑪特2026年銷售指引引發市場失望，維持「超配」評級，目標價$278-20260326
泡泡瑪特（Pop Mart）近期表現與展望分析 (基於2026年3月資訊) 1. 股價反應與估值調整 (Stock View & Estimates) 股價大跌： 昨日股價下跌22%（恆指+1%），反映市場對2025年第四季銷售增...
中信里昂:恒基兆業FY26將反彈至高雙位數水平，「持有」評級，目標價$30.6-20260325
恒基兆業地產（HLD）FY25業績與展望摘要 恒基兆業地產的2025財年（FY25）財務表現顯示顯著下滑，但分析師認為這可能標誌著業績底部，未來有望復甦。以下是主要方面的細分： 財務表現與股息削減： 基本盈利為60.63億港元，按年下降38...
瑞銀:李寧26年恢復高個位數百分比增長，上調至「買入」評級，目標價$25-20260324
一、 核心結論：評級上調與目標價提升 評級變動：由「中性」上調至「買入」 目標價變動：大幅上調24%，從20.20港元提升至 25.00港元 估值倍數提升：目標市盈率倍數從15.5倍提高至17倍，反映市場對其增長信心增強 盈利預測上調：20...
花旗:中石化盈利將季環比反彈，「買入」評級，目標價$5.2-20260323
中石化 FY25 業績與展望整體摘要 中石化報告了一個充滿挑戰的年度，淨利潤同比下降 34% 至人民幣 325 億元，主要受到大額資產減損（人民幣 86 億元）的影響。然而，積極的發展包括 75% 的股息支付率（上升 4 個百分點）以及自 ...
高盛:阿里業績AI與雲業務雙突破，「買入」評級，目標價$180-20260319
一、核心業績概覽 整體表現 營收：同比微增2%，但集團EBITA同比下滑57%，主因AI研發投入擴大（"其他業務"虧損98億人民幣，超預期）。 雲業務：收入同比+36%，EBITA利潤率9%（符合預期），外部雲收入增速加快至35%（上季度2...
瑞銀:原油高企有利長和持有股份，帶動盈利約3.09億，「買入」評級，目標價$67-20260319
關鍵要點總結： 盈利上行潛力 若WTI原油價格在2026年維持當前高位，長和（CKH）2026年預估盈利存在39%上行風險。此預測基於長和持有17.1%的Cenovus Energy股權。自2026年2月以來油價上漲約30美元/桶，但長和...
摩根大通:嗶哩將持續推動用戶與廣告收入增長，「超配」評級，目標價$270-20260318
Bilibili 將 Bilibili（BILI）BILI US 及 9626 HK 同時升級至增持（OW），新目標價分別為 US35/HK270，隱含上漲潛力 27% / 30%。 BILI 股價自 2026 年 1 月近...
高盛: 領展租戶銷售略改善，「中性」評級，目標價$41.3-20260317
領展REIT 9MFY26營運趨勢分析（截至2025年12月） 核心動態總結：香港零售租金壓力持續，資產處置策略轉向，股息收益率制約收購擴張，基金業務穩步推進。 一、香港業務：租戶銷售略改善，但租金回調壓力加劇 租戶銷售額跌幅收窄 9MFY...
花旗:關注比亞迪快充技術推廣及北方地區電動車需求潛力，「買入」評級，目標價$174-20260316
庫存與銷售動態 2月庫存穩定 2月保險銷量87,300輛（環比-16.5%），與國內批發量89,600輛相近，經銷商庫存保持穩定。 3月銷售展望 預計3月出口+國內銷量合計220,000-250,000輛，環比增長；但3-4月可能主動去庫...
滙豐:太古地產轉型戰略初顯成效，「買入」評級，目標價$30.2-20260313
核心業績與股息表現 FY25業績符合預期：基礎經常性利潤62億港元（同比-3%），每股股息（DPS）連續9年增長達1.15港元（同比+5%），突顯防禦性與增長潛力。 轉型戰略初顯成效：從單一寫字樓業主轉向多元化運營商，香港及內地商場租戶...
滙豐:寧德時代2026年增長前景樂觀，「買入」評級，目標價$648-20260312
核心結論： 寧德時代（CATL）2025年第四季度業績強勁超預期，分析師維持對其A股和H股的「買入」評級，並基於更高的出貨量和盈利預期，上調了目標價。公司未來增長前景光明，尤其在產能釋放、儲能（ESS）領域擴張和成本控制方面具備優勢。 關...
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