大行報告

摩根士丹利:蔚來推出改款L60價格更進取，「超配」評級，目標價$58-20260612

摩根士丹利:蔚來推出改款L60價格更進取，「超配」評級，目標價$58-20260612

產品升級亮點 首次搭載自研 5nm 車規級「神璣 NX9031」晶片 新增配備 LiDAR 的版本，結合最新版 NIO World Model（NWM），顯著提升駕駛體驗 全車系統一平台：L60 / L80 / L90 均配備 NX9031...

摩根士丹利:吉利G-ASD 4.0 智能駕駛平台，「超配」評級，目標價$109-20260611

摩根士丹利:吉利G-ASD 4.0 智能駕駛平台，「超配」評級，目標價$109-20260611

一、G-ASD 4.0 智能駕駛平台與海外業務更新 1. G-ASD 4.0 平台亮點 吉利舉辦了基於世界模型、端到端算法與大規模AI的 G-ASD 4.0 智能駕駛體驗日。 系統符合產業向數據驅動迭代與AI主導決策的轉型趨勢。 G-ASD...

中信里昂:中國境外投資監管規定對香港整體住宅需求造成負面影響/20260609

中信里昂:中國境外投資監管規定對香港整體住宅需求造成負面影響/20260609

核心觀點 中國新的境外投資監管規定可能對香港整體住宅需求造成約 2-3% 的負面影響。 但中國房地產市場的穩定，加上內地來港人才轉化為置業需求的比例提升，應能抵消上述影響及美國潛在加息的衝擊。 基本情況下，預測2026年香港住宅價格增長 1...

星展:天數智芯領先的國內GPGPU設計公司，產品涵蓋AI訓練與推論，目標價$593-20260608

星展:天數智芯領先的國內GPGPU設計公司，產品涵蓋AI訓練與推論，目標價$593-20260608

投資亮點 領先的國內GPGPU設計公司，產品涵蓋AI訓練與推論。 受惠於雲端服務供應商（CSP）的資本支出上升週期，以及GPGPU供不應求。 擁有兩家晶圓代工廠供應來源，相較同業更具供應穩定性。 預期2026年起切入中國主要CSP供應鏈，2...

花旗:618購物節競爭加劇：抖音、快手、拼多多投入大量補貼與延長促銷期搶佔市場-20260605

花旗:618購物節競爭加劇：抖音、快手、拼多多投入大量補貼與延長促銷期搶佔市場-20260605

2026年618購物節：第一階段表現回顧 整體概況 宏觀經濟環境下，市場對2026年618購物節預期較低。 部分平台提前啟動促銷，京東回歸常態化週期，官方銷售於5月30日開始。 AI工具（直播虛擬人、購物推薦）廣泛應用於各平台，協助商家提...

摩根士丹利:小鵬汽車GX車型帶動品牌回升，後續新車週期值得期待，「超配」評級，目標價$96-20260604

摩根士丹利:小鵬汽車GX車型帶動品牌回升，後續新車週期值得期待，「超配」評級，目標價$96-20260604

  核心投資觀點 1. GX車型帶動品牌回升，後續新車週期值得期待 GX Ultra旗艦版需求遠超預期，有助提升品牌溢價能力。 2026年下半年將推出 G9L 及 MONA L03/L05，可減少季節性銷售波動，重建投資者信心。 ...

法巴:騰訊即將在微信上推出備受期待的AI代理，「超配」評級，目標價$750-20260603

法巴:騰訊即將在微信上推出備受期待的AI代理，「超配」評級，目標價$750-20260603

  最新動態 騰訊股價今早反彈約9%，因《金融時報》報導該集團即將在微信上推出備受期待的AI代理（Agent）。關鍵內容如下： 騰訊正在測試AI代理原型，最快本月啟動公開發布前的合規流程。 之後將先對少量用戶進行測試，再分階段推...

摩根士丹利:小米(1810)記憶體成本壓力已為市場共識，「超配」評級，目標價$45-20260602

摩根士丹利:小米(1810)記憶體成本壓力已為市場共識，「超配」評級，目標價$45-20260602

一、核心觀點摘要 記憶體成本壓力已為市場共識，投資人焦點轉向毛利率走勢，以判斷營運轉折點。 電動車出貨量仍是關鍵，規模效應將顯著影響獲利。 AI 策略：持續豐富「人 + 車 + 家」生態系，目前已連接超過 10 億台裝置。 MicLaw ...

摩根士丹利:嗶哩嗶哩管理層對廣告增長充滿信心，「超配」評級，目標價US$31-20260601

摩根士丹利:嗶哩嗶哩管理層對廣告增長充滿信心，「超配」評級，目標價US$31-20260601

Bilibili Inc（BILI.O）｜亞洲高峰會 2026 回饋 廣告業務持續強勁 管理層對廣告增長充滿信心，預期2026年第二季廣告收入年增率可達20%以上 正在探索新的廣告形式，以變現用戶的長時長使用行為 新遊戲「三王」 目標用戶...

高盛:市場擔憂名創優品海外市場成本上升風險，「買入」評級，目標價$41.2-20260528

高盛:市場擔憂名創優品海外市場成本上升風險，「買入」評級，目標價$41.2-20260528

 1Q26 業績回顧 總營收：56.88 億人民幣（+28.5% yoy），略高於高盛預期（55.87 億） 名創優品中國：+30% yoy（高於預期 25%） 名創優品海外：+22% yoy（高於預期 18%） TOP TOY：+51% ...

美銀:小米Q1營收與毛利大致符合預期，「買入」評級，目標價$40-20260527

美銀:小米Q1營收與毛利大致符合預期，「買入」評級，目標價$40-20260527

  第一季業績好壞參半：營收與毛利符合預期，營運開支拖累營業利潤 第一季營收與毛利大致符合美銀／市場預期。毛利率22.0%（季增1.2個百分點），略優於預期。 但因銷售及管理費用、研發費用等營運開支較高，實際營業利潤（扣除SG&a...

中金:同程油價上行拖累國內OTA業務，維持「跑贏行業」評級，目標價$22-20260526

中金:同程油價上行拖累國內OTA業務，維持「跑贏行業」評級，目標價$22-20260526

 1Q26 業績回顧 收入：50.1億元人民幣，年增14%，超出市場預期2%（主因住宿與酒管業務超預期） Non-IFRS歸母淨利潤：9.36億元，超出市場預期2.8%，對應18.7%淨利率  發展趨勢與挑戰 1. 交通與住宿業務受油價上...

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