大行報告
滙豐: 泡泡瑪特(9992)估值重估大致完成，短期缺乏催化劑推動盈利向上修訂
一、核心觀點 項目 內容 評級 下調至「持有」(Hold)（前：買入） 目標價 168.90港元（下調自189.50港元，跌幅11%） 現價（2026年7月16日） 168.10港元 潛在升幅 +0.5%（接近持平） 二、主要下調原因 海...
摩根士丹利:長飛光纖高點已回調約50%，市場已充分反映供給風險擔憂，「增持」評級，目標價$230-202600717
核心觀點 股價自6月高點已回調約50%，市場已充分反映供給風險擔憂；AI驅動的光纖超級週期基本面未變，當前估值具吸引力。 公司7月14日發布正面盈利預警，預示2Q26獲利約人民幣19~25億元，全年預估75億元人民幣可望達標。 技術領先：2...
花旗:信達生物簽訂獨家授權協議，反映自體免疫產品線實力，「買入」評級，目標價$115-202600716
信達生物（1801.HK）研究報告整理（Citi，2026年7月14日） 一、重大授權交易 事件：信達生物與納斯達克上市公司 Spero Therapeutics（SPRO）簽訂獨家授權協議，將 IBI355（SP001） 全球（除大中華...
野村:騰訊控股混元 3.0有助縮小與領先者的差距，「買入」評級，目標價$727-20260715
一、2026年第二季業績預覽（2Q26F） 營收：預測年增 10% 至 2,030 億人民幣，與市場共識一致。 非IFRS淨利：預測年增 6% 至 670 億人民幣，較市場共識（690 億）低 3%。 非IFRS營業利潤率：預測年減 0.4...
摩根士丹利:京東集團預期2026年下半年營收增長將觸底反彈，「減持」評級，目標價US$27-20260714
1. 核心觀點 儘管面臨高基數與消費疲弱，我們認為京東零售（JDR）在2026年第二季的表現將優於市場擔憂。 預期2026年下半年營收增長將觸底反彈，利潤率改善幅度加大。 新業務投資規模大致維持當前水準：外賣業務虧損收窄，但被京喜（Jing...
CLSA:智譜GLM 5.2 API收入潛力龐大，「跑嬴大市」評級，目標價$2061-20260713
一、投資亮點 集資擴張： 2026年7月9日宣布配售1,978萬股新H股，配售價每股1,588港元，集資總額約314億港元，為IPO淨集資額（49億港元）的6.4倍。資金將用於研發（算力、人才）、業務擴張及併購，預計2027年底前全數動用...
瑞銀:長和正探討將旗下歐洲化妝品零售業務 Marionnaud Group 出售，「買入」評級，目標價$84.6-20260710
1. 事件摘要 據彭博報導，長和正探討將旗下歐洲化妝品零售業務 Marionnaud Group 出售予 BEHN（由 Groupe Bogart 行政總裁 David Konckier 成立的公司）。 長和於 2005 年以 5.34 ...
美銀:港交所強勁成交帶動交易及結算費用收入，重申「買入」評級，目標價$500-20260709
1H26 業績前瞻：預期淨利年增21%，受成交額帶動 1H26 淨利預估：103 億港元（年增 21%），主要受惠於創紀錄的日均成交額。 成交額表現： 2Q26 日均成交額達 2,890 億港元（歷史新高），高於 1Q26 的 2,770 ...
美銀:領展新任行政總裁任命，總薪酬整體合理，「買入」評級，目標價$46-20260708
一、重點摘要 新任行政總裁（CEO）任命：經過全球遴選，委任 Neil Slater 為新任CEO，2027年3月1日生效。Slater 曾任歐洲房地產投資管理公司 Redevco 的CEO，並在 Aberdeen Investments ...
花旗:建滔 電子級玻纖布價格上漲趨勢料持續至2027年中，「買入」評級，目標價$120-20260707
花旗研究報告摘要：建滔集團（Kingboard Group） 報告日期：2026年7月5日 分析師：Eric Lau 及團隊（花旗研究） 標的公司：建滔集團（0148.HK）及建滔積層板（1888.HK） 評級：均為「買入」...
高盛:MiniMax 年度經常性收入動能強勁，「買入」評級，目標價$860-20260706
一、投資者會議重點（7月2日集團網上廣播） 1. M系列基礎模型更新與定價策略 年度經常性收入（ARR）動能強勁：2025年12月底達1億美元，2026年2月達1.5億美元，4月較2月翻倍，6月1日M3發佈前持續加速。管理層對2026年底1...
高盛:看好李寧下半年馬拉松旺季及新款緩震跑鞋推出帶動跑步銷售，「買入」評級，目標價$26.7-20260703
一、核心觀點 第二季趨勢：整體需求背景偏軟，4月為谷底，5、6月緩慢改善；618購物節表現相對平淡。 折扣與庫存：2Q行業折扣普遍加深，李寧折扣在4月按年擴大低個位數百分點（LSD），5月折扣跌幅按年擴大；但庫存水平因積極促銷維持健康。 ...
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